IMF经济展望料持续悲观 或为欧银打开降息大门

　　部分投资者预期，欧洲央行最早7月24日实行降息，预计会议召开前欧元将走软。此外，投资者相信美联储7月31日将实行降息，本周美国数据若持续强劲，市场可能对美联储降息产生质疑。值得注意的是，7月23日IMF将公布最新的《世界经济展望》，市场预计和此前报告一样相对悲观。这样的话，可能为欧洲央行和美联储降息提供一定支撑，从而打压美元和欧元走势。

　　部分投资者预期欧银最早7月24日降息，会议前欧元料走势疲软

　　北京时间7月24日19:45，欧洲央行将公布利率决议；20：30，欧洲央行行长德拉基将召开新闻发布会，预计市场将紧紧抓住他此次发言的每一句话。

　　德拉基上个月暗示新一轮宽松措施即将出台，以对抗顽固的低通胀和疲软的欧元区经济。自那以来，欧元区债券市场已出现强劲反弹。

　　投资者正大举押注于欧洲央行实行降息(最早可能本周)，以及今年晚些时候重启债券购买计划(即量化宽松)。如果欧洲央行7月份未能实行降息，德拉基的前瞻性指引将是至关重要的：外界普遍预计，他将在欧洲央行的预测基础上加上“或更低”一词，欧洲央行的预测是2020年夏天前维持当前的利率水平。

　　杰富瑞(Jefferies)资深欧洲经济学家亚历山德罗维奇(Marchel Alexandrovich)表示，人们一直认为欧洲央行年底前将出台更多量化宽松政策，或许还会提前进行。

　　野村证券分析师表示，外汇交易员也为德拉基设定了很高的标准。他们在报告中写道：“我们认为欧元将在欧洲央行会议召开前走势疲弱，但欧洲央行本周不降息可能性也比较高，这会令市场会感到失望，届时欧元可能出现下意识的反弹。”

　　即便如此，投资者似乎相信欧洲央行将在今年晚些时候重拳出击。美银美林的一项调查显示，逾60%的基金经理预计，到今年年底欧洲央行将实行更多的债券购买行动。这种看法可能会继续打压债券收益率。

　　亚历山德罗维奇表示：我认为德拉基不会关上任何行动的大门。无论7月份的会议结果如何，更多的宽松政策即将出台。

　　市场预期美联储7月底降息，本周数据持续强劲才会对此产生质疑

　　投资者仍然相信，美联储将在7月31日实行降息。本月早些时候，美联储主席鲍威尔(Jay Powell)在国会发表的鸽派证词强化了这一信念。但是，如果本周美国经济数据依然强劲，一些疑虑可能开始悄然出现。本周需要关注的美国数据包括Markit服务业和制造业PMI数据、房屋销售、耐用品订单和首次申请失业救济人数。此外还要关注对第二季度美国整体经济增长的首次预测。

　　经历了意外乐观的第一季度经济数据后，美国经济增速可能放缓，但另一波强劲的数据可能令美联储的鹰派更加大胆，并迫使投资者重新评估他们对美联储未来几次降息的看法。

　　三菱日联的首席金融经济学家鲁普基(Chris Rupkey)表示：“现在降息的话，如果美国经济真的下滑且陷入衰退，美联储就有失去火药的风险。消费者可能要求美联储不要降息，认为现在不需要降息。”

　　全球经济前景或难有大幅改善

　　北京时间7月23日，IMF将公布最新的《世界经济展望》，提供有关全球经济状况的线索。今年4月份，IMF曾对全球经济增长做出悲观评估。

　　IMF在上一份报告中强调了国际贸易紧张对全球经济增长的拖累，并表示货币政策仍有一定的限制性，且下调了2019年和2020年的经济预测。

　　贝莱德(BlackRock)分析师表示：“各国央行正转向货币宽松，因为它们的目标是缓解贸易紧张引发的全球经济放缓。这种政策转向应有助于延长经济增长周期。”

　　三个月前，IMF将复苏的希望寄托在新兴市场“不稳定”的提振上，预计阿根廷和土耳其的危机状况将结束，中国的经济增长率将企稳。阿根廷经济确实有所改善，而土耳其则在5月份摆脱了连续三个季度的收缩。

　　由于需要消化的消息喜忧参半，分析师预计7月份IMF的最新报告不会发生重大变化。 受访的经济学家一致预测，2019年全球经济将增长3.3%，与IMF此前的预测相符。

　　IMF的全球经济预测若持续悲观，可能加大欧洲央行和美联储的降息意愿，从而打压欧元和美元走势，投资者需要对此保持关注。