多头注意了！货币涨太厉害也很烦：央行要放鸽了？

　　继加元上周升至8个月以来的高位之后，本周加元延续涨势。周一上午加元兑美元曾升至0.7666的水平，接近上周0.7673的高位，之后有所回落。

　　有认为，加拿大央行行长波罗兹可能需要开始担心加元升值的问题了。加币是今年表现最好的G10货币，部分原因是波罗兹一直没有考虑降息。

　　分析指出，今年以来加元已上涨约4%，这意味着加拿大央行可能需要考虑是否要暂时放弃鹰派立场以抑制加元继续走强，尤其是在美元持续下跌的情况下。因为加币继续升值会影响出口，而加拿大经济被高企的家庭债务拖累，正寄希望于出口带动经济增长。加拿大帝国商业银行利率策略负责人波利克(Ian Pollick)表示：

　　“加拿大央行可能会更加关注加元升值问题。从某种程度上来说，加拿大经济重点最终从家庭和消费转向出口和投资的趋势并不会马上实现，而加元走强实际上会进一步限制这种趋势。”

　　不过大多数经济学家认为，加拿大央行将不会理会市场对美联储近期降息的预期，依然维持1.75%利率不变。这就意味着，加拿大央行可能不会干预加元升值，而是将其视为经济稳健增长的标志。近期数据显示，今年二季度加拿大经济表现强于市场预期，而与此同时，美国经济却正在放缓。另一方面，加拿大的通胀压力也很大，基本通胀率已经超过1年时间维持在央行控制的2%门槛左右，这些因素或使央行难以下定决心降息。

　　宏利投资管理有限公司首席经济学家弗朗西斯唐纳德(Frances Donald)对加拿大经济表现持乐观态度，他表示：

　　至少在可预见的未来，加拿大的情况会比世界其他地区看上去好得多。

　　最近几周，加拿大央行一直在利率问题上保持沉默，但波洛兹在5月份的最后一次讲话中一度重申，他相信加拿大经济具有潜在的实力，一旦不利因素消散，利率将继续上升。自2017年年中以来，加拿大央行已5次上调借贷成本。

　　虽然一上任就被贴上“鸽派”的标签，但波洛兹一直是痛恨这个标签的，他自认为自己没有任何政策偏向，一切都是根据经济数据来决定的。他在上任之初立场偏向温和，那是因为当时的数据表明央行需要实行温和的货币政策。而当经济数据表明2017年需要加息时，他果断地决定加息了。在如今充满不确定性的时期，保持谨慎或许是明智的做法。

　　分析师认为，全球不确定性上升和加拿大经济走强之间的相互抵消作用，可能会使加拿大央行在周三的议息会议保持目前的“观望”策略不变，以便保留所有选项。周三议息会议的焦点可能仍在于决策者如何解读最近的经济数据，以及如何评估可能对加拿大产生影响的近期全球风险。

　　不过也不排除另一种可能性：加拿大央行或将对全球经济前景疲弱影响企业投资和出口发出警告，甚至下调中期增长预期，淡化有关未来加息的讨论。一旦这种情况发生，加元或承压下挫。

　　根据波利克预计，加拿大央行明年会降息。市场数据显示，投资者也认为加拿大央行未来12个月降息的可能性很大，不过与市场对美联储降息几乎整整一个百分点的预期比起来还是相去甚远。