鲍威尔国会证词成市场关注焦点

　　在美国劳工部最新发布的就业数据出人意料地好于预期之下，本周美联储主席鲍威尔半年度的国会证词将成为市场密切关注的焦点。鲍威尔周三将在众议院金融服务委员会作证，周四在参议院银行委员会作证。到时，他将会就经济和美联储政策发表看法。美联储联邦公开市场委员会(FOMC)将于7月30日至31日举行议息会议，市场广泛预计其将开启降息“大门”。但目前距离议息会议还有数周，新的数据以及美联储官员表态仍存在些许变数。市场将密切关注鲍威尔本周国会证词，试图从其表态中寻找有关美联储未来货币政策走向的蛛丝马迹。

　　就业数据添疑虑

　　美国劳工部7月5日发布的报告显示，6月非农就业人数增加22.4万人，失业率从此前的50年低点3.6%略升到3.7%。此前，经济学家预期为就业人数增加16万，失业率为3.6%。非农新增就业人数环比大幅提升，远超市场预期，这在一定程度上消除了外界对美国就业市场的担忧；但与此同时，这一数据却降低了美联储本月降息的紧迫性。

　　数周以来，受益于美联储降息预期升温，道琼斯工业平均指数、标普500指数和纳斯达克综合指数均在近期创下历史新高。市场曾经广泛预期，美联储本月降息已是“箭在弦上，不得不发”，甚至有激进的经济学家预期，美联储可能不止会降息25个基点，降息50个基点的可能性同时存在。但最新的就业数据却给这种预期增添疑虑。上周五，基准利率――10年期美国国债收益率重新推高至2%这一关键水平之上，美股全线下跌，美元对一篮子货币也上涨，黄金等大宗商品回调压力加大。

　　降息预期仍稳固

　　在就业数据增添疑虑的背景下，本周鲍威尔的表态将更为关键。预计他将回答有关经济和美联储政策的问题，市场将密切关注其讲话，试图从其表态中寻找未来货币政策走向的迹象：鲍威尔究竟会强化市场对7月降息的预期，还是会对这种预期进行打压或者遏制、亦或是他会“打太极”语焉不详？

　　受困于最新就业数据好于预期，市场对美联储本月降息预期快速做出反应。根据芝加哥商品交易所(CME)的“美联储观察”工具，市场目前预计7月31日降息25个基点的几率为95.1%，降息50个基点的几率仅为4.9%。这表明，尽管市场对美联储7月降息的预期仍然稳固，但对美联储激进降息50个基点的预期已经大幅下滑。大部分市场人士认为，虽然强劲的就业数据缓解了市场担忧，但美国就业市场正在放缓的趋势仍未改变，美联储降息25个基点的可能性仍然存在。但看上去美国经济复苏态势不错，美联储没有必要大幅降息50个基点。

　　 BMO资本市场美国利率策略主管李恩根表示，最新的就业报告虽然强于预期，但这丝毫不会动摇美联储在7月开启降息“大门”的决定。鉴于当前市场对美联储7月降息的预期十分强烈，如果美联储背道而驰，这将引发金融市场出现剧烈波动。

　　客观而言，由于距离7月31日还有数周，仍有许多未知的不确定性因素存在。从美联储内部来看，关于是否降息尚存分歧。克利夫兰联储主席梅斯特最近表示，利率应在一段时间内保持在当前水平；圣路易斯联储主席布拉德则在6月份的会议上支持美联储降息。本周除了鲍威尔的国会证词值得关注外，还有部分重要美国经济数据将陆续出炉，周四将公布重要的消费者价格指数(CPI)通胀数据，周五则将公布生产者价格指数(PPI)通胀数据，这些数据值得投资者留意。