德债火热令欧元承压 欧银承认经济复苏前景黯然

　　因德国10年期国债收益率隔夜一度跌破欧洲央行存款利率-0.4%，周五亚洲早盘中，欧元兑美元延隔夜走势，继续在1.1300点下方盘整。尽管5位欧盟最高领导人重要职位尘埃落定，但欧洲政治阴云仍未散去，欧元区经济也面临着复苏放缓的迹象，多位欧洲央行高层表示将进一步采取宽松政策应对外部风险。

　　欧盟新领导人选终出炉

　　经过持续三天的激烈博弈，欧洲联盟28国领导人终于在北京时间7月3日商定出了下届欧盟委员会主席、欧洲理事会主席、欧洲中央银行行长、欧盟外交和安全政策高级代表四个关键职位的继任人选。

　　新出炉的欧盟领导人名单实际上是各方利益相互妥协的产物，欧盟内部“互掐”的决策模式还将持续下去。此次名单之所以如此“难产”，是因为各方势力都各有打算。

　　以欧委会主席的最终被提名人、德国防长冯德莱恩来说，她来自欧洲议会最大党团欧洲人民党党团，照顾到了本党团的“面子”；德国防长的身份与获欧洲央行行长提名的法国人拉加德呼应实现了德法平衡；首次登上欧盟政坛的“新面孔”不会引起新欧洲国家的敌意；女性领导人则兼顾了性别平等。

　　考虑到当前欧盟的政治生态，这样的选择方式可以说是无奈之举，这种“脆弱平衡”的合法性也颇受质疑。从结果来看，五位高层候选人都来自西欧和南欧的发达国家；从过程来看，“新欧洲”国家对于提名人选的话语权不大，更多的是在欧盟核心国家提出人选后被动地表达立场。对中东欧国家在挑选欧盟未来领导人的事务中缺乏主导权，波兰、匈牙利等国家都纷纷表示出愤怒和失望。甚至反对声音提出，此次人选方案是德、法、意等国私下妥协的结果。

　　总的来说，这份名单仍旧没有打破欧盟旧有的“势力版图”，“新欧洲”的诉求未被充分回应，可能会进一步加深欧洲东西方向上的隔阂。在这场角逐欧盟高层的博弈游戏里，“新欧洲”国家多少显得有些边缘化。

　　在民意基础不牢、各方分歧难解情况下，新一届欧盟领导人能否带领风雨飘摇的欧盟走出困境，仍是未知之数。

　　德国10年期国债收益率跌破欧洲央行存款利率，避险需求还将令利差扩大

　　本周以来德国10年期国债收益率下跌8个基点，至创纪录的低点-0.41％。由于投资者押注央行政策放松，欧洲最安全债券的收益率——德国10年期国债收益率首次跌破欧洲央行的存款利率。

　　德国10年期国债收益率，跌到低于欧洲央行-0.40％存款机制利率的水平。这促使投资者转向风险更高的资产，例如意大利和希腊债券，它们本周引领欧洲债券涨势。西班牙和法国政府正在渔利，周四以创纪录的低借贷成本招标债券。

　　贝莱德全球基本固定收益战略负责人Marilyn Watson表示，市场真的在说期望欧洲央行做得更多一些，预计德国国债收益率仍将走低。

　　欧洲央行副行长金多斯：必须加强对宏观工具的反周期使用

　　欧洲央行副行长金多斯在里斯本说，我们仍需要通过加强对宏观工具的反周期使用，这样才能在整个周期支持强劲贷款和实体经济。欧元区内持续的经济复苏面临新一轮的全球不利因素，这些不利因素拖累经济前景。与贸易保护主义风险上升、新兴市场的脆弱和地缘政治因素相关的不确定性，包括与英国退欧相关的不确定性，让经济环境更具挑战。

　　在这种环境下，对于维持通胀中期内在可持续的路径上迈向低于但接近2%的水平，欧洲央行宽松的货币政策是必要的，这强化了有必要加强金融和非金融公司的资产负债表以承受可能发生的冲击。

　　欧洲央行管委雷恩：欧元区经济放缓不再是暂时的

　　欧银管委雷恩表示，欧洲央行准备在必要时采取进一步行动。量化宽松的法律限制具有“一定程度灵活性”，如果经济形势未能改善，他们愿意进一步降息，欧洲央行可以重启资产购买，来减轻负利率对银行业可能带来的负面影响。

　　雷恩还说，欧元区经济放缓不应再被视为“暂时下跌”，欧洲央行应该为情况恶化的可能做好准备。最近欧元区经济增长明显放缓，我们不能否认市场参与者和公众对欧洲央行实现价格稳定目标的能力存在疑虑。

　　欧元区的经济放缓已经持续了一年多，并且由于全球贸易紧张局势和政治不确定性而加剧，这些因素尤其对制造商造成了压力。欧洲央行有许多非常有效的工具，他们作为整体使用的效果要比孤立的使用要好。

　　但一些观察人士质疑这些举措的可行性，因为银行的盈利能力较弱，它们已经受到负利率的压力。法律对欧洲央行可购买的国家债券的份额有所限制。

　　雷恩建议欧银克服这些限制。欧元区需要更好的财政和货币政策组合，以应对经济放缓或经济衰退。

　　截止7月5日11：31，欧元兑美元现报1.1284，继续在1.1300点下方盘整，短期走势为中性偏空，因在4小时级别中，该指数跌破30日和100日移动均线，且两根均线即将形成死叉，动能指标在0轴下方毫无进展。