如此重要的6月非农 意外的可能有多大？

　　今晚市场就将迎来美国6月非农数据，市场预计此次新增就业16万，失业率3.6%。

　　由于目前对美联储7月降息的预期已经非常高，因此本次非农业变得很重要，数据的表现可能对美联储降息决定带来极大的影响。

　　过去四个月里，有两次非农就业数据仅仅7.5万左右，令人对美国就业市场的表现失望。

　　此次市场预计新增就业16万、失业率3.6%、小时薪资增长同比3.2%环比0.3%。

　　高盛(Goldman Sachs)预计此次新增就业17.5万，相较5月的7.5万将有很大的改善。该行认为，此前5月数据糟糕主要是受到恶劣天气的影响。

　　高盛预计此次小时薪资环比0.4%，同比3.2%。

　　凯投宏观(Capital Economics)预计此次新增就业12.5万，认为美国就业市场受到经济增长放缓的打压。

　　该行指出，5月的数据中，家庭统计的数据其实下降得更厉害，但没有引起太大的关注。然而从历史数据来看，这往往是转折点到来前更早出现的信号。

　　荷兰银行预计非农新增就业人数17.5万。

　　该行表示，若非农就业人数疲软，将不会对市场造成显著影响。但若新增就业人数低于10万，市场将理解为美联储大概率降息50个基点，至少将引发“膝跳反应”。

　　“对于美联储来说，我们怀疑是否这样的数据会使其降息50个基点，而且预计市场反应也不会持续太久。同样的，我们也对强劲就业数据消除降息的可能性表示怀疑。”

　　加拿大帝国商业银行驻东京执行董事Kazuaki表示，非衣就业数据公布后 10年期美国国债收益率或反弹至2.05%。

　　如果6月份非农就业数据升至16万，与今年的平均水平相当，将并证明美联储末雨绸缪降息25个基点是正确选择；要支持美联储降息50个基点，平均就业人数需要降至10万，但这不切实际，因为即使是6月份数据持平，平均值也只会降至13.7万。

　　“美联储要按兵不动，需年度平均就业人数增加到20万，但这意味着6月非农就业人口须达到38万，这也是不现实的，因此，最可能的情况是降息25个基点，但市场对此已经反映，这意味着事后可能会出现一些抛售。美国到目前共有五次在7月4日假期后发布就业数据，10年期国债收益率在其中的四次大幅上涨。”

　　道明证券预期其在上个月疲弱的7.5万后此次将录得15万人的增长。

　　为什么这次非农如此重要？

　　由于7月美联储利率决议中降息的概率非常大，因此6月经济数据对市场极为重要。

　　如果此次非农数据表现大幅好于预期，那么美联储降息的预期将下降。

　　近期经济数据表现如何？

　　6月初请失业金数据均值有所下降，不过仍然维持在21万至22万区域内。

　　本周公布的“小非农”ADP数据表现不佳，新增就业10.2万，低于预期的14万。

　　不过Macroeconomics解释称，由于统计方式的原因，5月ADP数据表现不佳影响到了6月数据。

　　“宏观来看，今年美国薪资增长放缓，因为去年减税政策对经济的影响已经消散了。”

　　另外，6月美国制造业ISM就业指数54.5，好于预期，并且已经连续33个月上升。

　　不过另一方面，Conference Board的劳动力市场差值在6月下降了5.9个基点至27.6。

　　“劳动力市场差值”统计的是“认为有足够工作岗位”和“认为工作难找”之间的差别。

　　此次6月的降幅是2009年2月以来最大的，这令人对美国就业增长实际情况有所担忧。