经济低迷的新加坡经济是否还值得信赖？

　　最近这几年，新加坡的日子并不好过。从2016年开始，就不断有媒体文章质疑说，这个曾经的“亚洲四小龙”已经风光不再，经济下滑趋势明显，有人甚至预言，新加坡经济存在断崖式衰退的风险。

　　从数据来看，新加坡经济也确实有点步履维艰。2011年，其GDP增速骤然跌破10%，此后一路下跌，再没有恢复过。2015年和2016年，新加坡GDP增速分别为1.9%和2.0%；2017年情况稍微好转，升至3.5%，但是到了2018年，又滑落至3.2%。

　　今年第一季度，新加坡经济持续低迷，增长幅度还不如去年冬天。新加坡贸工部称，今年第一季度经济同比增长1.2%，低于去年第四季度的1.3%。鉴于这种形势，新加坡贸工部将对2019年GDP增长的预测，从1.5%至3.5%区间调整成了1.5%至2.5%。

　　更令人揪心的是，最近三年多，无论货物进出口贸易增长还是减少，新加坡贸易顺差持续收窄。根据新加坡国际企业发展局数据，2016年新加坡货物进出口同比下降4.7%，贸易顺差下降6.1%；2017年货物进出口同比增长14.4%，贸易顺差下降2.8%；2018年货物进出口同比增长11.6%，贸易顺差下降9.5%；2019年第一季度货物进出口同比下降0.6%，贸易顺差狂降34.5%。

　　货物贸易有增有见，贸易顺差却一路下降，这意味着新加坡在国际贸易中的盈利能力在不断变弱。

　　既然如此，新加坡经济是否还值得信赖？新加坡是否还能继续充当亚洲贸易的中转站？

　　短期来看，新加坡作为一个高度依赖对外贸易的国家，要想成功抵住全球贸易冲突加剧、中国经济增长放缓和英国“无协议”脱欧三大风险，确保经济稳定增长，并不是一件容易的事。未来几年内，它的GDP增速很可能持续在4%以下运行。

　　不过，新加坡作为一个成熟经济体，GDP增速维持在2%-3%左右很正常。而且，长远来看，新加坡的经济优势仍然非常明显，某些优势在全球贸易冲突加剧的情况下，甚至可能变得更加突出，对外国企业更具吸引力。

　　首先，新加坡是一个弹性十足的经济体，我们不能以几年的数据就判定它失去了前进动力。根据世界银行数据，新加坡从1961年至今，GDP增速曾今多次陷入倒退的困境，其中1964年为-3.68%，1985年为-0.687%，1998年为-2.225%，2001年为-0.952%，2009年为-0.603%。中间还有几年，出现过大幅度下滑。但是，无论下滑多少，新加坡经济都最终走出泥潭，创造了新的增长高峰。

　　这一次，新加坡经济何时走出低迷，现在还不好判断，但是根据其以往的表现，最终摆脱经济困境应该是大概率。毕竟，新加坡领导人在应对经济周期波动方面，积累了丰富的历史经验。

　　其次，新加坡在东南亚仍然拥有独一无二的经贸资源。就其内部来说，新加坡的信誉、法治、金融服务和市场机制，始终优于东南亚其他国家，并在全球范围内负有盛名。它的经济自由度指数，常年仅次于香港，位居全球第二位。就其外部来说，新加坡是极少数“四海皆朋友”的国家，其主要贸易伙伴除东盟成员以外，还有中国、美国、日本、韩国、印度、澳洲、欧盟等。近年来，他们又积极接触中东和俄罗斯，拓展能源贸易。

　　可以说，新加坡拥有极其发达的贸易通道，与全球主要经济体都存在密切经贸往来。这种多元化贸易格局使得它具备较高的调整余地，西方不亮时可以再到东方寻找机会。

　　综合来看，东南亚其他国家要想在内部环境和外贸通道上超过新加坡，一二十年内不会有希望。区域外企业要想对接东盟市场，要想在东南亚设立贸易中转站，还是需要首先考虑新加坡。

　　最后，在全球贸易冲突加剧背景下，新加坡与中国、美国的良好关系，说不定会成为其经济增长的“独门武器”。

　　目前来看，如果贸易冲突持续得不到解决，全球可能会形成两个市场、两种体制，自由贸易的通道将会遭到严重压缩。在这种情况下，只有少数能够与两个市场、两种体制都能保持良好关系的国家，才能最大限度的保留贸易通道，继续推进多元贸易。

　　环顾东南亚甚至东亚，能够做到沟通两个市场的国家屈指可数。有的国家要么与美国关系密切，却与中国存在巨大隔阂；有的国家与中国相互信任，却又与美国缺乏共识。

　　新加坡则完全符合这两个条件：由于都是华人，中新两国可以深度沟通、相互支持；由于地理位置重要，美国始终将新加坡当作东南亚的一个战略支点，给予其高度信任。

　　此前，新加坡的这种特殊资源虽然有助于其经济发展，但是并没有完全体现出来。毕竟，新加坡远离中国大陆，与另外一个对标的经济体比起来，缺乏历史和地理的双重便利。但是，斗转星移、沧海桑田，东亚和全球局势的新变化，很可能会削弱其他经济体的优势，进而将新加坡推向前台，使其成为沟通两个市场的“新风口”。

　　换句话说，新加坡如果操作得当，有机会承接东亚的某些特定产业；外国企业如果审时度势，也可以借助这种产业转移，找到应对贸易冲突的通道。

　　当然，新加坡经济有自己的特点，并不适合所有外国企业投资。从经济要素来看，新加坡国土狭小、资源和人力匮乏，环保成本较高，显然不会欢迎资源型和人力密集型企业。

　　从对外贸易来看，目前新加坡的主要出口地包括中国大陆、中国香港、马来西亚、美国、印尼、日本、中国台湾、韩国、泰国、越南、印度、澳大利亚、荷兰、菲律宾、德国等。旨在向这些国家和地区出口商品的企业，比较适合转战新加坡。

　　从行业增长看，新加坡公布的23个产业转型蓝图，代表着未来新加坡经济发展的方向，具体言之，即能源化工、精密工程、海事工程、航空、电子、建筑、房地产、清洁、保安、物流贸易、航空运输、海上运输、陆上运输、批发贸易、医疗、教育、专业服务、信息通讯和媒体、零售、金融服务、食品服务、酒店和食品制造。

　　根据新加坡贸工局统计数据，制造业是过去两年拉动经济增长的主力，但是去年增速低于前年，今年的增速可能又会明显低于去年。今年第一季度，金融保险和商业服务，已经取代制造业、运输工程和生物制药，成为新加坡GDP增长的主要来源。

　　如此看来，短期内，新加坡制造产业增长乏力，目前并不是外资进入的最佳时机；金融和服务业运行健康、增长稳定，相对来说更具吸引力。其中，新加坡电子商务等领域的风险投资十分活跃，吸纳的投资金额占到整个东南亚市场的七成。