“巴菲特标尺”或预示现在面临有史以来最糟糕的风险回报机制
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近日，“股神”沃伦-巴菲特表示，他所看重的被外界称为“巴菲特标尺”的一项指标可能是衡量任何特定时刻估值水平的最佳单一指标。
费尔德报告公司长期投资经理杰西-费尔德(Jesse Felder)称，“巴菲特标尺”是将股市总市值与整体经济规模进行对比。他认为，该标准之所以如此有价值的原因是，它能够告诉投资者对未来股市的预期。
那么现在它告诉了我们什么呢？
菲尔德将“标尺”(反向)与股票市场未来10年的回报率进行了对比，如下图所示，他认为这是他最喜欢的巴菲特名言之一的最佳体现：“你支付的价格决定了你的回报率。”
菲尔德说，根据这一衡量标准，投资者为股票支付的价格如此之高，未来10年他们可能基本上得不到任何回报，其中包括股息。
他写道，“在潜在回报看起来如此糟糕的同时，风险的可能性可能比过去几十年都要大。”他指出，投资者最近一直在累积保证金债务，以增加他们在市场中的风险敞口。
菲尔德称，将不断上升的保证金债务与经济规模进行比较，表明投资者自1929年以来从未如此贪婪过。
他写道，“所有这些杠杆投机行为必须在某个时候解除，通常是在熊市期间通过强制抛售手段。”
菲尔德警告说，这一次，可能会有一个更大的下降趋势。他在一篇博客文章中写道，“总而言之，长期投资者正冒着约60%的股市下跌风险，而试图在未来10年实现0%的回报率。”
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