欧元区经济回暖 下行风险仍突出

　　在经历了去年第四季度表现不佳后，欧元区经济在今年一季度小幅上涨。当地时间5月15日，欧盟统计局发布了2019年一季度欧元区平均及各成员国国内生产总值(GDP)数据。数据显示，一季度，欧元区GDP环比增长0.4%，同比增长1.2%；欧盟28国整体GDP环比增长0.5%，同比增长1.5%，均符合市场预期。此次欧元区经济的小幅上涨，要归功于“火车头”德国的反弹以及意大利技术性衰退的结束。不过目前来看，受全球贸易摩擦和英国可能出现混乱脱欧情况拖累，欧洲经济仍面临突出的下行风险。

　　“火车头”德国重返上升轨道意大利结束“技术性衰退”

　　作为欧元区最大经济体，德国的经济走势对整个欧洲经济的影响举足轻重。在去年年底，受到如严冬、新排放标准导致的汽车工厂设备更新、罢工等因素影响，这一欧洲经济“火车头”失速，在去年第三季度收缩0.2%，第四季度增长率为零，险些陷入连续两个季度经济萎缩的“技术性衰退”。在此背景下，德国政府被迫将2019年的经济增长预期从1.8%下调至1%，随后又下调至0.5%。

　　不过，这一情况在今年初得到了扭转。今年一季度，德国GDP受到建筑业与家庭支出增加的拉动，季度环比增长0.4%。德国慕尼黑伊福经济研究所(IFOInstitute)报告称，当下德国企业对于未来前景更具信心。IFO商业景气指数由2月份的98.7上升至99.6，为6个月来首次上升。IFO主席富斯特(ClemensFuest)表示，德国出口商此前受损于海外增长的放缓，但德国本土的经济仍保持健康，德国经济仍富有“弹性”。

　　此外，在去年四季度陷入增长技术性衰退的意大利经济，也在年初迎来拐点。今年一季度，意大利GDP季度环比增长0.2%，重回正增长区间。该国经济部长称，意大利2019年经济增速可能会有高于预期的表现。

　　多重风险下经济反弹未站稳脚跟

　　虽然一季度数据显示，欧洲经济增幅剧烈减缓的态势已经结束，但在全球贸易摩擦加剧、英国脱欧前景不明等多重风险下，欧元区经济的后续仍难言乐观，欧元区要想实现真正的经济复苏，还有很长的路要走。欧洲央行管理委员会成员汉德森(ArdoHansson)上周在接受媒体采访时表示：“的确，欧洲经济出现一定的复苏迹象，这可能表明经济放缓的阶段最终总会过去。但判断经济是否需要更多刺激措施，我们仍需要等待更多数据提供佐证。”

　　近期由美国挑起的贸易紧张情绪，让欧洲的一大支柱产业――汽车行业“很受伤”。此前该行业已经面临包括需求疲软、出口受阻、欧盟新排放标准和向新能源车的转型等多种问题的困扰。而美国总统特朗普再度发出的汽车关税威胁，对该行业而言无疑是“雪上加霜”。特朗普去年首次提出征收关税时曾表示，进口到美国的汽车以及自外国进口的汽车零部件，可能会被征收最高25%的关税。特朗普将在5月18日之前决定是否对进口汽车加征关税。不过，据《华尔街 日报》16日报道，两名美国政府官员周三表示，特朗普政府将是否对汽车和汽车零部件进口征收全面关税的最终决定推迟了大约6个月。汽车制造商联盟(AllianceofAutomobileManufacturers)的发言人古德曼(BryanGoodman)说：“缺乏确定性令人担忧。我们对特朗普政府继续考虑征收汽车关税深感担忧。”

　　与此同时，英国脱欧不确定性带来的经济风险仍未解除。英国保守党和反对党工党之间的脱欧谈判迟迟没有进展，英国脱欧事务大臣巴克利(StephenBarclay)15日表示，如果英国议会下月第4次否决特雷莎.梅与欧盟达成的脱欧协议，那么，该协议将以目前的形式夭折，而英国“无协议脱欧”风险将大增。受此影响，在过去的一周，英镑持续下跌，成为G10货币中表现最差的货币之一。美国商品期货交易委员会(CFTC)最新数据显示，期权交易员本周加大了对英镑的看跌押注，而资产管理公司仍在做空英镑，杠杆基金将净多头头寸削减至今年3月以来的最低水平。

　　欧盟委员会在其近期的季度报告中将欧元区2019年本地生产总值(GDP)增速预期从2月时的1.3%下调至1.2%，并将2020年GDP增速预期从此前的1.6%下调至1.5%。欧盟官员表示，经济放缓将比预期更为明显，全球贸易不确定性导致经济预估下调，预计经济增速放缓将在2019年持续。