澳大利亚未能打响降息“第一枪”

　　澳联储当前特别关注就业市场情况，要通过进一步改善劳动力市场以降低失业率，达成将通胀率提高到2%至3%的目标。未来利率变化也将很大程度上取决于就业前景，如果失业率在目前5%的基础上有所上升，则降息的可能性更大

　　当地时间5月7日，澳大利亚联邦储备银行决定维持1.5%的利率不变，至今，这一低利率政策维持了创纪录的33个月。此前，市场普遍预计澳联储将会降息，从而打响发达国家降息“第一枪”。因为今年一季度，澳大利亚通货膨胀率环比增幅为零，明显低于预期，澳大利亚也已经连续4年未能实现通胀目标。而且，由于工资增长停滞、家庭消费支出不振，澳经济增长缓慢。据此，市场普遍认为应该降息，不少专家学者也呼吁澳联储应尽快降息以增强市场信心。

　　澳联储也注意到了当前经济状况，但更看重就业市场数据。澳联储主席罗伊在政策声明中强调，当前应特别关注就业市场情况，要通过进一步改善劳动力市场以降低失业率，达成将通胀率提高到2%至3%的目标。澳大利亚过去6个月失业率下降幅度较小，澳联储预计2020年失业率将在5%左右，2021年失业率进一步降至4.75%。市场分析认为，未来利率变化将很大程度上取决于就业前景，如果失业率在目前5%的基础上有所上升，则降息的可能性更大。

　　根据澳联储的预测，今明两年澳大利亚经济增长率为2.75%，今年的核心通胀率将保持在2%至3%区间，到2020年将小幅上升。罗伊认为，澳大利亚经济存在的不确定性因素主要是家庭消费前景不明、长期内收入低速增长和房价下跌。澳大利亚统计局日前公布的零售贸易数据显示，3月份整体零售贸易增长0.3%，但整个季度的零售额下降了0.1%，这是自2012年9月份以来的首次季度下降，远低于预期。

　　澳大利亚房地产市场的变化也是澳联储关注的重点之一。自2017年达到顶峰后，悉尼、墨尔本等主要城市房价已经分别下跌了14%和11%。目前，悉尼和墨尔本的房价仍在持续调整，今年市场仍然看跌，居民的房屋信贷需求明显放缓。业界人士认为，抵押贷款利率下调将为住房需求提供一些支撑，但刺激作用有限。澳住房工业协会公布的最新建筑指数显示，4月份该指数下降了3个百分点。随着新屋批准数量放缓，房屋建筑领域正在收缩，建筑业的就业将受到影响。因此，房价再次成为澳国内经济面临的风险因素。根据澳联储研究分析，如果现金利率下调0.5个百分点，房价将在4年内上涨约15%。显然，降息将受到房地产业和购房者的欢迎，同时减轻家庭债务负担。

　　但也有经济学家和商界对是否降息持不同看法。银行金融界普遍反对降息，认为降息将会削弱投资市场信心，同时也影响银行的盈利能力。降息迫使银行对贷款重新定价，如果降息25个基点，银行利润将减少约2%。

　　在2008年国际金融危机之后，澳联储是全球少数几个未实行零利率或负利率的主要央行之一，也未像美联储或欧洲央行那样大规模购买债券或扩大资产负债表。在此次澳联储按兵不动之后，市场对其年内降息的预期也出现了下调。但有金融机构认为，澳联储将在未来几个月内降息，其通常做法是先发出即将改变货币政策的信号，避免使金融市场感到意外。

　　澳联储下一次议息会议将在6月4日举行，澳大利亚是否步其他发达经济体后尘打响“低通胀”之战，还是选择降息，人们拭目以待。