一语惊动股市汇市！美联储鲍威尔昨夜发话回怼特朗普 降息的事悬了？
不加息，也不降息！昨夜美联储宣布维持联邦基金利率不变。
此举并不意外。意外的是，美联储主席鲍威尔用“暂时性因素所致”来形容现阶段的通胀疲软。市场参与者纷纷琢磨：这是什么意思？难道是说不着急降息？
北京时间周四，数据显示，2月和3月的美国PCE 物价指数同比增幅分别为1.7%和1.6%，均未达到央行2%的通胀目标，显示出美国近期通胀的疲弱。财经媒体MarketWatch称，3月PCE数据略高于美联储“舒适区间”的底部(1.5%)，通胀的疲弱并未达到令美联储必须降息的程度。
5月1日，美国供应管理协会(ISM)公布了美国4月ISM制造业指数，其初值为52.8，创2016年10月以来的30个月新低，低于预期的55和前值55.3。不过，该数据仍高于50的荣枯线，代表美国制造业虽然增速放缓但仍在扩张。当天，有“小非农”之称的美国ADP 数据也出炉，数据显示美国4月ADP就业增加27.5万人，创2018年7月以来的26个月新高。
美联储向左走，向右走？
英大期货研报指出，这两年以来，美联储先是连续四次加息，后是在今年“戛然而止”，让人联想到20多年前的政策路径：1994年2月开始的12个月内，美联储连续加息7次；而1995年7月至1996年1月间，美联储在半年内又降息三次。市场对降息的预期有所升温。然而，当下美联储面临着“向左走or向右走”的两难处境：
一方面是通胀低迷，这让美联储很难加息；
另一方面是经济不错，这让美联储也无法降息。
有分析认为，当下的境遇与此前不能同日而语，当时半年内降息三次，仅仅是让利率水平回归中性，因为此前的加息更加激进；而本轮加息后，利率大致到了既无刺激、也无限制的中性水平，美联储此前加息并没有过于激进。
中信证券研报分析称，美联储货币政策框架已从“通胀跟踪制”转向“价格跟踪制”，预计政策利率未来将维持低位，而消费和劳动力结构优势将继续成为推动经济增长的动力，预期今年美联储降息的可能性较小。该机构指出，此前的收益率倒挂主要是由于QE扭曲了美国国债期限利差的结构，压低了长端收益率的同时抬高了短端收益率，使得“倒挂”更容易发生，其对经济将面临衰退的预示性非常弱。今年“缩表”停止后，预计美联储会将每月到期的MBS本金购入中短期的美国国债，这会压低美债短端收益率，具有类似降息的效果。
而贝莱德全球固收部门CIO Rick Rieder表示，美联储未来的货币政策路径，加息的可能性仍要大于降息，但加息的时点肯定不是在近期。对于股市预期，他表示，经济增速好转，加上股票回购仍在大规模进行，股市仍存在走高的逻辑。
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