准备金率下调！美联储按兵不动但做出几大变动

　　本周的首个重磅事件揭开帷幕。北京时间周四(5月2日)凌晨2时，美联储如期宣布维持利率不变，因为通胀压力的缺乏超过了经济的强劲增长。利率决议公布之后，美元指数短线下跌，现货黄金则趁机上涨。

　　美联储将基准利率维持在2.25%至2.5%之间，符合市场预期，不过可能令美国总统特朗普失望。本周早些时候，特朗普敦促美联储将利率下调1个百分点。

　　特朗普把通胀不足作为降息的一个关键原因，并在周二的两条推文中说，如果美联储放松对政策的控制，经济增长将会强劲得多。

　　相反，决策机构联邦公开市场委员会(FOMC)一致投票决定维持当前区间不变。不过，该委员会确实进行了技术调整，旨在使基金利率更接近目标区间的中点。

　　银行存放在美联储的超额准备金利率将被设定为2.35%，比以前低0.05个百分点。在去年两次类似的调整之前，美联储一直在同时上调基金利率和准备金率，而准备金率是基准利率的上限。

　　不过，基金利率一直在向区间顶部漂移，最近交投于2.45%一线。银行目前在美联储持有1.56万亿美元，除1.41万亿美元外，其余都被认为是超额。

　　在美联储公布政策决定后，美元指数短线下跌20点，刷新日低至97.17。

　　现货黄金短线拉涨逾5美元，最高触及1287.10美元/盎司。

　　美股保持涨幅，标普500指数最新升0.09%。

　　美国两年期和十年期国债收益率曲线趋陡程度自22个基点增加至24个基点。

　　从美联储对经济的看法来看，它在3月会议后调整了声明中的一些措辞，以表明经济增长依然强劲。

　　本周的声明称“经济活动以稳定的速度增长”，同时再次指出就业增长“稳定”，失业率“保持在低位”。失业率为3.8%，大约是50年来的最低水平。

　　在关键的通货膨胀问题上，声明称，“以市场为基础的通货膨胀措施仍然存在。”

　　该委员会确实提供了另一种措辞上的微调，反映了黯淡的通胀形势。

　　声明指出：“以12个月为基准，总体通胀率和除食品和能源外的其他商品的通胀率都有所下降，目前低于2%。”在3月份的会议之后，该委员会将通胀疲软归因于能源价格下跌。

　　在做出这一决定之前，美国第一季度的经济表现远强于几乎所有经济学家的预期。国内生产总值(GDP)增长3.2%，超出了此前几乎没有增长的预期。

　　除了2月份的疲软，就业市场也表现强劲。经济学家们估计，4月份非农就业人数将增加约18万人；该报告将于周五发布。

　　金融市场也表现良好，道琼斯工业平均指数在经历了接近2018年的灾难性表现后，于2019年上涨约14%，原因是市场担心美联储将继续收紧政策。

　　不过，通胀仍远低于美联储2%的对称目标。美联储青睐的指标显示，3月扣除波动较大的食品和能源价格后，仅上涨1.6%。

　　特朗普和其他白宫官员认为，低通胀为进一步放松政策打开了大门。与此同时，市场认为美联储将在一段时间内保持稳定，然后认为年底前降息的可能性为67%。

　　美联储正在稍微放松政策。从周四开始，该委员会下调了美国国债本月将从资产负债表上滚出的上限。多达300亿美元被允许滚动，这一水平现在将下降到150亿美元。

　　美联储的资产负债表目前略低于3.9万亿美元，其中大部分由美国国债和抵押贷款支持证券构成。MBS的下跌将维持在每月200亿美元。