美联储决议呼啸来袭 全面剖析决定美元反应的三大因素

　　在本周的主要事件--美联储的利率决定出炉之前，交易员们屏气凝息。下一步是升还是降？答案对美元至关重要。

　　美联储已经完成了鸽派转变，并表示将不会在2019年提高利率。此外，该联储还宣布，其资产负债表削减计划将于9月份结束。

　　今年3月宣布的这一调整，在市场记起美国经济表现优于其它经济体之前，曾在短时间内令美元承压。其他地方的央行也采取了更为温和的立场，甚至采取了进一步的货币刺激措施。

　　市场将美联储的下一步举措视为降息，但他们可能错了。虽然美联储已经放弃了加息的意愿，但其仍对经济保持乐观，这种观点现在得到了证实。

　　FXStreet分析师Yohay Elam撰文指出，与前一个声明相比，该声明可能包含一些细微的变化。鲍威尔在新闻发布会上的评论同样不太可能偏离他最近公开露面所传递出的信息。市场将仔细研究以下三个因素。有关这三者的语气将有助于描绘一幅更全面的图景，并将引导投机者押注美联储下一步的举措。是加息还是降息？

　　Elam对这三个因素进行了简要分析，具体如下：

　　1)有利因素：就业

　　美国经济继续快速创造就业岗位。2月份的缓慢增长只是昙花一现。就业岗位增加约20万个将令人鼓舞，目前失业率为3.8%。其他指标，如参与率和就业不足率(U-6)也在朝着正确的方向发展。

　　薪资也在上涨。工资增长在几个月前就已经超过了3%的年增长率，而且似乎也乐于位于这个水平之上。薪资增长速度加快，达到3.2%，超过了2.5%这一持续了数年的令人沮丧的速度。

　　然而，随着强劲的劳动力市场最终转化为加薪，就业增长难道不应该放缓吗？当前的进展表明，许多人仍在观望，市场仍处于高度闲置状态。就业尚未达到极限。

　　美联储如何看待就业？其会强调市场的繁荣还是潜在的萧条？

　　市场预期很高，因此对就业的任何谨慎态度都将被视为鸽派，并将打压美元。

　　2)不利因素：通货膨胀

　　物价不会很快上涨。薪资水平花了很长时间才对就业增长做出反应，而通胀的上升尚无迹可寻。此外，物价正在下跌。

　　3月份核心消费者价格指数(CPI)降至2.0%，低于预期。这一数据推低了核心PCE的预期。核心PCE是一种使用不同方法衡量通胀的不同指标。同样，该数据也没有达到预期，仅为1.6%。后一数据受到央行的密切关注。在再次回落之前，其一度勉强触及2%这一神奇数字。

　　美联储对此有何看法？他们可能会承认经济放缓。如果他们不发表评论或表达担忧，美元可能会升值。

　　不过，美联储可能进一步暗示，它将准备在一段时间内容忍更高水平的通胀，以弥补过去缓慢的通胀。目前，这一学派的思想已经超出了正统货币政策的范畴。不过，美联储过去一直很大胆，未来可能会出其不意。

　　总而言之，对通胀疲软的承认已被计入价格。对其置之不理将提振美元，而为容忍价格上涨打开大门，将利空美元。

　　3)丑陋的一面：经济增长

　　在讨论了美联储的两项任务——就业和通胀之后，是时候转向对经济的概述了：GDP增长。

　　最新数据意外录得大幅上升：一季度美国经济强劲增长3.2%，高于预期和历年第一季度的正常水平，其很容易受到恶劣天气的影响。

　　然而，市场反应并不热烈。这在一定程度上受到买谣言、卖事实的影响，但也受到整体数字中令人担忧的两个分项数据影响。

　　首先，这是基于疲软的通胀之上，因此使得名义GDP不如实际GDP令人印象深刻。其次，在3.2%的增长中，库存的比重高达0.65%。当库存在一个季度得到补充时，往往在下一个季度就会消耗殆尽。总而言之，这有点复杂。

　　美联储如何看待近期的经济增长数据？预期料将更加平衡。

　　如果美联储认为杯子是半满的，称美国经济“做得很好”，那么美元将有上升的空间。如果他们对这些数据和全球增长保持谨慎，那么就有下跌的空间。

　　综上所述，美联储对就业(看上去基本上不错)、通胀(走软)和增长(复杂)的看法，对于理解美联储更有可能加息还是降息，从而全面影响美元走势将至关重要。