意外！“小”数据意外抢走非农风头 美元急涨、黄金上演高台跳水

周五，备受关注的美国非农就业报告如期出炉，非农就业人数表现异常强劲，激增30.4万个就业岗位，远高于预期的16.5万。不过，美元指数却并未因此受到提振，在短暂上涨之后很快转而下跌。就在多头垂头丧气之际，随后公布的“小”数据意外扭转走势，美元指数短线急涨，现货黄金则自高台跳水。

非农惊艳美元却意外下跌 分析师料这三大因素将左右美元命运

数据：美国1月份新增30.4万就业岗位，创下近一年来的最大增幅，远高于预期的16.5万，再次显示出美国经济的强劲。尽管面临更多不利因素，美国经济仍在稳健增长。

不过，作为基于最新信息的年度更新的一部分，政府将去年12月新增就业岗位的从31.2万个削减至22.2万个，为自2010年以来最大的月度修正。

尽管如此，自去年11月以来，美国经济平均每月新增24.1万个就业岗位，为近10年经济扩张中最好的时期之一。2018年的就业增长为三年来之最强劲。

与此同时，失业率从3.9%小幅上升至4%。失业率自去年秋季触及3.7%的半个世纪低点以来一直在攀升。

美国劳工部表示，政府部分停摆25天确实导致失业率上升至7个月高位，但对1月份就业人数的激增“没有明显影响”。

美国工人的平均工资上涨了3美分，达到每小时27.56美元。修订后的数据显示，过去12个月的时薪增幅降至3.2%，而前三个月的时薪增幅为3.3%，为衰退后的最高水平。薪资月率增长0.1%，逊于预期的0.3%。

紧张的劳动力市场迫使企业提供更高的薪酬和福利来吸引或留住员工，但到目前为止，这并未对通货膨胀产生多大影响。这使得美联储无法大幅提高利率。

实际情况：1月份招聘人数普遍增加。

提供休闲和酒店服务的公司增加了7.4万个工作岗位，增幅惊人。

建筑公司雇佣了5.2万名新员工，尤其是在面向商业建筑的领域。卫生保健提供者雇佣了4.2万名新工人。运输和快递公司增加了2.7万名员工。零售商增加了2.1万名员工。

唯一一个裁员的主要行业是媒体和娱乐等信息服务行业。上个月，甘尼特集团、Buzzfeed和其他新闻提供商纷纷裁员。

整体情况：Market Watch撰文指出，美国经济正面临更多的“逆流”，但数十年来最好的劳动力市场正在保护美国免受重大伤害。消费者正以健康的速度支出，企业仍在招聘员工，以跟上销售的增长。

只要这种情况持续下去，美国肯定能避免2007-2009年以来的首次衰退。

不过，美联储已经足够担心，它不再承诺今年再次加息。

市场反应：数据公布之后，美元指数DXY短线拉升10余点，随后回吐所有涨势并扩大跌势至95.40水平。

现货黄金走势震荡，金价短线下挫4美元后有基本收复跌势，重新站上1320关口，最高触及1323.51美元/盎司。

数据显示，COMEX主力黄金期货合约在北京时间21:30一分钟成交量为4315手，交易合约总价值约5.6亿美元。COMEX五分钟成交超过10亿美元。

道琼斯工业平均指数上涨0.20%，标准普尔500指数开盘小幅走高。美国股市在过去一个月出现反弹，并有望在短期内走高，此前美联储取消了先前的加息计划。

10年期美国国债收益率基本持平，为2.65%。自去年年底以来，美国国债收益率大幅下跌，当时创下了3.23%的7年高点。

机构评论：机构点评称，美国1月就业增速激增，雇主雇佣的员工为11个月以来最多，这表明尽管经济前景黯淡使得美联储对今年进一步加息表态谨慎，但潜在经济有所走强。

“美联储的新鸽派“耐心”立场肯定不是表明劳动力市场出现明显降温。CIBC World Markets的经济学家Andrew Grantham表示：“总体就业人数增长超出预期，1月份增加了30.4万人。”

Plante Moran Financial Advisors首席投资官Jim Baird表示，“当然，经济已经放缓，这无疑将在未来几周的其他数据中显现。不过，就业市场仍然是一个亮点。雇主仍在以强劲的速度招聘。这对消费者来说是个好消息，最终对经济也是个好消息。”

安联首席经济学家埃里安表示，美国1月季调后非农就业人口大幅超过预期，非农再次创造了两倍于预期的就业增长，而且基于当前的经济周期，市场的预期数字已经非常高了。

从细节数据来看，就业市场和就业意向都很稳健，一定长度上消除了对经济增长大幅放缓的担忧，也终结了对2019年是否进入衰退期的讨论。这也扩大了与欧洲经济表现的差距。眼下争论的焦点在于美联储是否在取悦市场的方面做得太过了。

加拿大蒙特利尔银行副总裁Jon Hill指出，非农报告没能为美联储代言，隐忧仍存在。Hill称，此次非农报告根本不能解释美联储本周调整措辞的理由。美联储暂停加息的行动完全没有涉及到对当前强劲就业市场的质疑。而此次成倍高于预期的就业人数也没有向投资者阐述清楚，为什么近几个月出现了一系列经济疲软的迹象。目前的解释只能是“日渐减弱的市场信心”和“生气勃勃的劳动力市场数据”再次出现了矛盾的交汇点。

加拿大丰业银行外汇策略师Shaun Osborne表示，考虑到美联储在暂停加息上释放的清晰信号，美国1月“有建设性的”就业报告几乎不会对美元指数DXY起到支撑作用。他认为，即使上个月的数据有较大幅度的下修，本月报告仍然十分强劲，但美联储已经告知市场其将按兵不动，因此强劲的数据对美指的支撑作用很小，甚至根本没有。此外，他表示，美元兑加元在当前水平看起来“十分疲软”，可能会进一步下跌。

FXStreet分析师Yohay Elam撰文指出，美国劳动力市场表现良好，但并未带来新的讯息。如果工资不上涨，通货膨胀预计不会很快飙升。美联储可以慢慢来，保持耐心。

美元也是如此：在更多数据出炉、描绘出更清晰画面之前，要有更大的耐心。

但其他事情也会动摇该货币的表现。

有三件事可以驱动美元走势：

1）贸易：中美贸易谈判正在取得进展，但他们能达成协议吗？这在很大程度上取决于领导人。

2) 美联储评论：美联储在利率决定中表现鸽派，但在接下来的几周，官员讲话可以增添更多色彩。

3) 政府停摆：政府再次开门，但2月15日可能再次关闭。一个关键的数据点没有公布，即第四季度GDP。与该事件相关的事态发展可能会影响市场。

“小”数据意外抢占非农风头 美元涨势卷土重来

就在美元多头苦恼不堪之际，随后出炉的数据意外令多头受到提振。

美国供应管理协会发布的数据显示，美国1月ISM制造业指数为56.6，预期54和前值54.1，但制造业物价支付指数跌破50荣枯线，制造业就业指数较前值下滑。

ISM经济学家Fiore表示，美国出口数据持续扩张，但仍处在2016年第四季度以来低位制造业持续扩张，一扫去年12月的疲软态势，但投入和物价仍显示供应链发展条件发生根本性变化。

有分析认为，这一数据是个意外利好，因为此前市场预期制造业数据会走弱，其中新订单指数的涨幅创2014年以来最大。

与此同时，美国1月密歇根大学消费者信心指数终值为91.2，高于预期和初值的90.7，但和初值一样，均创2016年10月以来最低水平。

美国密歇根大学消费调查主管Curtin指出，消费者信心仍处在2016年大选以来的最低水平。政府关门带来的影响是暂时性的，只会给信心起短期负面作用。但如果政府的停摆危机在2月底还持续，则会影响消费者对经济的乐观情绪。若绝大多数消费者都减少哪怕一小部分支出，都可能使得经济进入衰退期。

他补充道，不过，重要的是当前消费者仍认为金融环境非常正面。若消费者能保持当前的信心不变，那么2019年的消费支出可能有得到2.6%的增长。

此外，美国11月营建支出环比 0.8%，预期 0.2%，前值 -0.1%修正为 0.1%。

这些数据公布之后，美元指数DXY短线拉升约20点，由跌转涨，最高触及95.64。随着美元回暖，主要非美货币纷纷下跌：美元兑日元短线上扬近40点，至109.47；欧元兑美元短线下挫30点，几乎回吐日内涨幅，报1.1445。

现货黄金短线下跌近6美元，跌破1320美元关口至1315.93美元/盎司。