对于美元而言 这又是一个恼人的6月

　　伴随季节性趋势和鸽调明显的美联储，着眼做空美元的交易员有历史和货币政策与他们站在一边，本月以来几乎天天下跌的美元的需求必会因此而变得更加萎靡。

　　过去10年中，彭博美元即期汇率指数有八年在6月份下跌，平均跌幅约为0.7%。今年6月该指数迄今跌幅已经接近2%，而美联储于周三作出决策，重申其为经济提供支撑的承诺。杰富瑞的Brad Bechtel表示，“更浓的鸽味”可能会使美元指数跌破1200的心理位，而这样的事自3月初以来还不曾有过。

　　继连续八天下跌并创出2011年以来的最长连跌纪录后，美元周二企稳。虽然伴随美股升势的止步周二对于瑞郎和日元也是一个好日子，但是本月避险货币的需求总体还是出现了下滑。经济重启和央行刺激措施激发出的股市涨势下投资者的风险资产疯狂买盘一度打了外汇交易员们一个措手不及，如今他们在重建美元多头方面可能依然会犹疑不决。

　　“风险人气开启的情况下美元并无大的优势可言。”渣打G-10货币研究主管Steven Englander说。“新冠疫情隧道的尽头似乎出现了一抹经济曙光。”

　　传统上讲，典型的6月低迷之前，美元5月份通常会伴随美股的低迷而有不错的表现。这也是为什么上月美元下跌1.2%并创出年内最差月度表现、股市却反而上涨会让交易员们颇感惊讶的原因所在。新冠疫情和随之而来的政策应对颠覆了美股与美元的传统关联，“5月卖”的股市格言也因此而失去了灵验。

　　道富集团宏观策略主管Lee Ferridge不看好美元，在G-10货币中他最看好欧元，原因一方面是该地区领导人着眼加大刺激力度，另一方面是，伴随近来全球范围内央行基准利率的普遍下行，欧元区的负利率对欧元的拖累会相对减轻。

　　但是也还有一些因素会对美元有利。

　　美国国债收益率已经摆脱低点，10年期国债收益率目前已接近达到3月份以来的最高水平，可能会对那些青睐利差的投资者产生一定的吸引力。在一些外汇交易员看来，美联储暂时不会推出可能改变市场走势的政策，而这种前景可能会对收益率起到提振作用并降低利率变成负值的可能性，从而使得美元具有吸引力。

　　“经济似乎正在逐步复苏的形势下，更没有理由实施负利率了。”Brown Brothers Harriman的策略师Win Thin表示。实施负利率的“可能性非常小。”

　　除了美联储会议外，若是第二波新冠疫情来袭的风险出现的话，美元也会得到支撑。

　　“秋天出现第二波新冠疫情是一种实实在在的潜在风险，那可能意味着避险资产会重新受到青睐。”景顺首席全球市场策略师Kristina Hooper说。

　　不过美元的一时反弹还不足以让很多人确信美元人气会出现逆转。

　　“美元的疲软还没到头。”德意志银行全球外汇研究主管George Saravelos在一份报告中说。“我们认为其跌势仍会继续。”