美国放水为何愈放愈跌？
美国联储局「落重药」减息1厘，至0至0.25厘，其后美股期货跌停。回顾3月3日美联储于盘中减息50个点子，美股只上扬了不足15分钟便调头向下。虽然紧急减息能够向市场释放流动性，但来得太快太急，反而引起了投资者警惕，资金恐慌的加剧引起演算法交易人踩人、无序去杠杆、被动式投资如ETF赎回，制造了旋涡式下跌，变相利率愈减，股市愈跌。
这次美联储减息1厘，情况与上次稍有不同，市场杠杆已较上次低，但投资者仍要留意资金流向。美联储连续大幅度减息，若中国或其他控制肺炎疫情较理想的地区未有完全跟进，利差或导致热钱流入该等地区。这情况有利有弊，弊是如当地货币兑美元汇率大幅升值，其出口将雪上加霜；利是对其资产价格包括股市，也许有不同程度的支持作用。以中国来说，人民币汇率坚挺。在早前全球「熔断潮」下，A股抗跌力明显较强。中国刺激经济措施，再非大水漫灌，而是针对医疗、社会福利和基建的投入，加上外围多个市场失控，预期中国释放的资金(包括投资和消费)，都能保留在本国经济体系之中。预期中国股市较美股早喘稳，届时将吸引更多海外热钱的流入。
至于美股走势，有网友问，美股是否已陷入熊市？笔者的看法是，以各种指标和定义来说，美股熊市已是八九不离十。但分析归分析，以实际交易中，还是建议大家放下对牛熊的猜测。因为当你确定是某段行情是牛或熊，再作部署实属为时已晚。更惨的是，投资者容易做出带有强烈个人偏见的操作，最终走向极端。在急风暴雨中过于自信，是操作上的大忌。如果你自问在天下太平玩easy mode时，绩效只是普通，股市进入hard mode时，风险管理以外的部署应少做少错。大市见底前，必先要喘稳。过去美股十年慢牛，投资者自然有信心长期坐货；但当单日千点波幅已常态，谁喜欢天天坐过山车？08金融海啸后复苏，造就了一群低位买货的投资者闷声大发财。说起来容易，关键是他们没有被巨浪冲得元气大伤，才有后续的回报。珍惜今天的一元，明天才能多赚两元。市况差要保留实力，市况好时才有更多资本追逐回报。
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