欧市盘前：日元创七周新高 风险情绪仍利于黄金 油市不确定性上升

　　 周三周三数据显示，德国新增新冠肺炎确诊病例947例，总数来到16.4807万例，死亡病例增加165例至6996例；

　　③ 吉利德科学周二表示，正与化学品和药品生产商进行讨论，生产其试验性新冠肺炎治疗药物瑞德西韦供应欧洲、亚洲和发展中地区，至少持续至2022年；吉利德未披露哪些公司参与了讨论；

　　④ 美国德克萨斯州将开始放松疫情防控的限制措施，该州州长阿博特(Greg Abbott)表示，理发店以及美甲和美发沙龙从周五开始可以开门营业，健身房和写字楼将于5月18日有限制开放。

　　全球单日新增确诊7.96万例，美国新增2.4万例；

　　美国约翰斯·霍普金斯大学的疫情统计数据显示，5月5日全天，全球新增新冠肺炎确诊病例7.96万例，其中美国新增新冠肺炎确诊病例2.4万例。截至北京时间5月6日11时50分左右，全球累计确诊病例达366.38万例，其中美国120.44万例；全球死亡人数累计达257239例。

　　4月中国物流业景气指数为53.6% 业务活动趋于活跃；

　　中国物流与采购联合会发布的2020年4月份中国物流业景气指数为53.6%，较上月回升2.1个百分点；中国仓储指数为50.3%，较上月回落2.4个百分点。中国物流信息中心主任何辉认为，4月份，随着疫情得到有效控制和企业有序复工复产进程的加快，前期被疫情抑制的市场需求不断释放，物流业景气指数保持平稳回升的态势。

　　印度4月日经综合PMI录得历史新低；

　　机构点评印度4月日经服务业PMI:经济活动急剧下滑突显出全球大流行造成的大范围破坏，许多人担心会出现上世纪30年代以来最严重的全球衰退。

　　机构评印度4月日经服务业PMI:该数据亦打破路透调查预估的40，且远低于50的荣枯分水岭，个位数的结果是主要经济体中最为极端的结果。整体指数极端下滑，下降了40多个点，这表明严格的封锁措施已经导致该行业基本上陷入完全停滞。

　　机构评印度4月日经服务业PMI:调查数据显示，由于新冠肺炎相关的管制，全球需求受到重创，印度服务业活动遭遇了令人震惊的崩溃，导致裁员人数出现历史性激增，并加剧了人们对亚洲第三大经济体陷入深度衰退的担忧。

　　中国银保监会发布关于金融资产投资公司开展资产管理业务有关事项的通知；

　　金融资产投资公司开展资产管理业务，应当遵守成本可算、风险可控、信息充分披露的原则，诚实守信、勤勉尽职地履行职责，按照约定条件和实际投资收益情况向投资者支付收益、不保证本金支付和收益水平，投资者自担投资风险并获得收益

　　政局动荡，惠誉下调巴西评级展望；

　　惠誉将巴西评级展望从稳定修正至负面，原因是新的政治不确定性以及冠状病毒大流行给这个拉美最大经济体带来压力。惠誉确认评级为BB-，与危地马拉和乌兹别克斯坦相同，但下调了评级展望。该公司称巴西总统博索纳罗和国会之间的紧张关系阻碍了政府实施经济改革的能力，而削减财政赤字并使该国债务处于可持续轨道则需要的是经济改革。疫情大流行和相关衰退将进一步增加公共债务，侵蚀财政灵活性并增加遭受冲击的脆弱性。

　　特朗普政府将退还不应得PP，贷款的期限推迟了一周；

　　特朗普政府将公司退还不应得疫情救济贷款的最后期限推迟了一周，这些公司只要在5月14日前退还贷款便不会受到惩罚。美国财政部与小企业管理局先前设定的退还贷款期限是5月7日，但在周二发布的指引更新中将此期限延后了七天。薪资保障计划(PPP)下的贷款仅针对小型企业，但一些不具备资格的公司先前不当获取了这些贷款。该计划下针对每家公司的贷款上限是1000万美元，目的是帮助受到新冠疫情冲击的小型企业保住雇员。Shake Shack Inc。和洛杉矶湖人等一些大公司蜂拥争得首轮PPP贷款引发公众强烈不满后，财长努钦公开表示该计划并不针对拥有其他资源的大型公司。Shake Shack、湖人等公司随即表示它们将会退还所得资金。

　　印尼央行称印尼卢比水平仍被低估，国外的正面消息有助于让印尼卢比兑美元强于15000的水平；

　　印尼央行预计5月和6月流入债券市场的资金规模更大，维持2020年CPI预估2%-4%，4月低通胀反映需求面压力，因疫情因素行动受限，第一季度的GDP比预期差，但出口表现较预期好，预计二季度GDP为0.4%，三季度为1.2%，四季度为3.1%；印尼央行维持宽松货币政策的立场，将继续使用工具来支撑GDP，但利率政策的首要目的是锚定印尼卢比，将使用“量化宽松”操作来支撑GDP。

　　机构观点

　　激进预期减少2500万人！13家大型投行前瞻美国4月ADP“小非农”；

　　北京时间周三(5月6日)20:15将公布美国4月ADP就业人数，该数据素有“小非农”之称，包括德意志银行在内的13家大型投行发表了对此的前瞻，此次数据的预期普遍悲观，具体如下：德意志银行 -2300万，加拿大丰业银行 -2500万，荷兰国际集团 -2000万，劳埃德银行 -2000万，西太平洋银行 -2200万，汇丰银行 -1900万，美银美林 -2200万，瑞穗证券 -1500万，野村证券 -2400万，道明证券 -1300万，高盛 -1900万，法国巴黎银行 -2000万，德国商业银行 -2000万，前值 -2.7万。

　　油价下跌，因美国库存增加再度引发对供应的担忧；

　　油价周三走低，结束连续多天的涨势，投资者关注供应过剩的风险。此前有数据显示美国原油库存增幅超过预期，因遏制疫情蔓延的措施导致需求下滑。随着欧洲和亚洲逐步结束封锁措施，以及产油国削减石油供应，油价最近有所上涨，但分析师提醒市场的再平衡过程是曲折的。澳大利亚国民银行商品研究主管Lachlan Shaw表示，供求关系的正常化还有很长的路要走。现在已经出现了供应减少的情况，再加上一些需求回升的早期迹象，意味着库存增加速度在放缓。但当油价开始守住涨幅时，生产商会逆转关闭油井的情况。

　　机构分析：新西兰联储的利率决策声明将提到增加购债；

　　经济学家表示，在5月13日公布的利率决策声明上，预计新西兰联储将提到大幅增加国债购买量，在政府增加借款的时期，这将作为主要工具来维持较低的市场利率。该计划始于今年3月，当前的规模是330亿纽元一年，但可能会增加至500亿到600亿纽元之间。按照当前每周13.5亿纽元的购债速度，计划的额度很快就会用完。利率决议后的第二天，政府将公布预算，量化其增加借贷的需求。西太平洋银行呼吁实施负利率，但目前还没有其他银行的经济学家支持这一想法。

　　分析师警告：即使美股反弹，也需警惕或是多头陷阱；

　　①市场分析师Tyler Durden称，多种迹象显示全球经济面临崩溃风险，但好消息是，在最初的暴跌之后，美股已经反弹了不少；

　　②许多市场乐观人士希望，美联储推动的美股反弹将继续下去；

　　③也有人警告称这是多头陷阱，而Kevin Smith公开告诉所有人，这可能是又一次大幅下跌前的“最后一次卖出机会”。

　　AxiCorp Ltd。首席市场策略师Stephen Innes说，风险的天平仍倾向于有利黄金的一端，投机资金准备好在二次疫情初露迹象之时突袭，仅从贸易大国间贸易紧张局势加剧这点来看，就应该会让黄金逢低获得支撑；

　　五天时间翻倍，油价上涨已失去动力；

　　① 在五天内翻了一倍之后，油价的上涨已失去动力，对于可能漫长而充满不确定性复苏的担忧抵消了减产会缓解供应过剩的乐观情绪。周二上涨20%收于近一个月最高水平后，纽约期货在亚洲交易时段跌向每桶24美元。Diamondback Energy Inc。和Parsley Energy Inc。成为新近两家在美国最大页岩油田减产的钻井企业，不过他们表示，如果油价升至每桶30美元以上，他们将考虑复产。OPEC+从5月1日开始实施每天970万桶的减产措施，缓解了人们对原油和燃料储存空间将消耗殆尽的担忧。摩根士丹利认为，供应过剩可能已经达到顶点，不过市场供过于求的局面可能还会维持几周；

　　② 虽然石油市场最糟糕的情况可能已经过去，但大多数分析师认为至少需要一年才能恢复到疫情前的消费水平，一些人甚至怀疑这种情况是否会发生。在美国，随着各州重新开放，出现第二波疫情的风险不容小觑。

　　央行和政府赢得了(抗疫)第一回合，短期不会有紧急的流动性忧虑。如今我们进入了第二回合---真实的经济需求如何，市场目前的预期是不是过高了。高盛跨资产团队认为：；

　　① 全球新冠感染病例增速的放缓，叠加央行和政府史无前例的刺激，已经让左侧风险下降，增加了宏观动能改善的可能性。但这已经使得风险资产强劲补涨。因此，增加风险敞口的这种不对称性更加恶化；

　　② 建议策略上采取防守性仓位(低配股票，高配信用债)。未来12个月我们仍然更倾向于风险资产(即高配股票、商品，低配债券)，而对于未来三个月和六个月时间段，我们继续维持高配现金的建议，因为我们认为在多资产组合中的分散配置仍然很困难；

　　③ 消费前景颇具挑战，即便线下商店开始复工：我们相信大部分企业在复工后仍然将继续消耗资金，因为零售商们的部分成本也将重新发生(比如：人工、租金)，而门店销售可能远低于此前。即便经济开始复苏，我们预计消费者支出疲软叠加持续的大额资产减记将让2021年的财报也会大幅低于2019年的水平。下调预期是反映出更疲软的长期经济前景。

　　一些知名对冲基金加大了他们对黄金的押注；

　　① 媒体称，对冲基金大佬Paul Singer掌舵的Elliott Management增加了黄金多头仓位，Andrew Law掌管的Caxton Associates和Danny Yong创建的Dymon Asia Capital也这么做了；

　　② 美国商品期货交易委员会(CFTC)周五(5月1日)发布的持仓报告显示，截至4月28日当周，黄金投机性净多头增加13158手，至262729手，表明看多黄金的意愿升温；

　　③ 这些投机者在赌旨在应对疫情的全球新一轮货币“大放水”和财政刺激将使得纸币贬值，而黄金将从中受益；

　　④ 在Dymon Asia创始合伙人Danny Yong看来，全球主要国家打着应对疫情旗号的各种政策本质上就是毫无约束的狂印钞票，而黄金是对冲货币贬值的最佳资产；

　　⑤ Elliott Management看中了黄金的低估值，上个月他们在致投资者信中表示黄金“是最被低估的资产之一，其公允价值数倍于当前价格”。导致这种局面的除了全球开动印钞机以外，还包括低利率环境和金矿生产受到干扰。

　　⑥ 对于本周，一些分析师相信，在地缘政治紧张局势加剧和本周将有更多糟糕的经济数据出炉之际，黄金将收复失地。

　　机构分析：石油减产和需求回升的前景令油价上升；

　　欧佩克+的减产计划现已生效，多家大公司都在减产，油价随之上涨。金融服务公司AxiCorp表示，埃克森、雪佛龙和康菲石油公司已宣布联合减产66万桶/日的计划。全球石油需求下滑最严重的时期可能结束。随着全球各地的经济重新开始运转，交易员们正在为需求的多阶段回升做准备。

　　贺利乌斯贵金属公司(Heraeus Precious Metals)：黄金价格的典型季节性表明，今年夏季金价可能下跌，或至少横盘整理；白银市场短期内不会出现价格大幅反弹；黄金仍是投资者青睐的贵金属，因此白银的命运可能不会很快好转；

　　富国银行：美国4月ISM非制造业指数大幅恶化；

　　富国银行表示，隔夜公布的美国4月ISM非制造业指数降至历史最低水平41.8，但仍好于预期，主要原因是3月供应商交货量飙升至78.3，受停工影响，难以交付货物；该数据大幅恶化，并没有水份，但是值得注意得是，封锁政策正在放松，服务需求得到抑制，过去半个世纪当中的所有经济衰退消费服务支出降幅从未超过1%，这次下降幅度要大得多，但是当支出回归正常后，服务业将出现前所未有的反弹。