瑞士央行如期维稳利率但预计经济负增长 瑞郎触及三周新低

　　周四，瑞士央行如期维稳利率不变，但瑞士央行表示负利率和市场干预是必须的，瑞信表示瑞士央行要到二季度才会将政策利率下调至-1%。同时瑞士央行表示疫情将造成暂时性的影响，预计2020年经济录得负增长。除了受疫情冲击外，近期美元流动性的紧张主导了外汇市场走势，美元兑瑞郎日内触及三周高点0.9754。

　　瑞士央行如期维稳利率不变，瑞士3月央行政策利率及活期存款利率维持在-0.75%的水平，但瑞士央行表示将加大对外汇市场的干预，负利率和市场干预是必须的，现在被更为高估。同时瑞士央行表示疫情将造成暂时性的影响，预计2020年经济录得负增长，12月预期为1.5%-2%。

　　瑞士央行利率决议显示，上调负利率豁免门槛，在特殊时期，扩张性货币政策比以往更有必要，通过与其他央行的外汇互换协议提供流动性，尤其是美元流动性。

　　瑞士央行表示，经济回归常态将意味着2021年出现强势增长，全球经济随后的复苏速度取决于医疗、财政和货币政策措施的综合影响。

　　此外瑞士央行还表示经济预期面临高度不确定性，评估放松逆周期资本缓冲，预计上半年出现明显经济衰退，疫情对瑞士社会和经济构成重大挑战。

　　瑞士卫生风险上升

　　随着疫情在全球范围的扩散，目前看欧元区正处于旋涡中心，而最新消息显示，瑞士累计确诊3115例，目前瑞士卫生风险在不断上升，这可能冲击瑞士经济。

　　瑞士政府此前将在德国、法国、奥地利等过边境开始管控，只有瑞士居民以及商务旅客可以入境。

　　瑞士政府表示若病例持续增加，医疗系统将难以应付瑞士政府：在国外旅行的瑞士公民应返回瑞士 。

　　KOF研究所警告称今年上半年瑞士可能陷入衰退。KOF瑞士经济研究所在其经济预测的基线情形中表示，瑞士面临私人消费大幅下降、企业投资普遍受限的局面。

　　政府的对策将在2020年夏季之前减轻大流行带来的经济影响；明确、有针对性且迅速有效的措施可以降低公司大幅下调中期预期、投资和就业计划的风险。

　　欧美疫情忧虑引发美元流动性短缺，瑞郎避险功能有限

　　美元近期飙升，兑几种主要货币触及多年高位，因被欧美国家冠状病毒疫情搞得坐立不安的企业和投资者纷纷涌向被视为安全资产的美元。

　　美元指数周三升至101.76，这是自2017年4月以来的最高水平。包括英镑、澳元和纽元元在内的一系列货币兑美元跌至多年低点。

　　Western Union Business Solutions高级市场分析师Joe Manimbo表示，“就像消费者将杂货店货架上的商品一扫而光一样，投资者和企业也在抢购美元，因美元的高流动性。”

　　欧洲央行、英国央行和瑞士央行周三均进行了美元流动性操作，这是自2007-09年金融危机以来各国央行最大规模协同注资行动的一部分。这些标售获得高需求，缓解了货币市场的一些紧张情绪。

　　但荷兰合作银行高级外汇策略师Jane Foley称虽然各央行采取积极措施确保流动性，美联储恢复商业票据融资机制等手段，都是旨在遏制恐慌，但美元很可能会保持强劲，直到有迹象表明冠状病毒危机得到遏制。

　　此前欧洲央行宣布7500亿欧元针对疫情的的购买计划，将覆盖私营和公共领域的证券。

　　而瑞士央行此前表示，1月份公共卫生事件爆发后对该国货币的需求提升了140亿瑞郎，相当于其GDP的2%。瑞士现在唯一不符合美国“操纵汇率”标准的就是支出2%或更多的GDP进行干预。

　　瑞信：瑞士央行要到二季度才会将政策利率下调至-1%

　　瑞信经济学家Maxime Botteron在报告中指出，虽然我们相信瑞士央行不会以降息来应对短期内的瑞郎升值压力，但同时也认为，它将无力抵御有可能于未来几周或几个月来临的全球货币宽松大潮。

　　瑞士央行只有在欧洲央行降息的情况下才会下调利率，因此瑞士央行3月降息时机“或不成熟” 。

　　而此前欧洲央行也并未进一步下调利率，此次的瑞士央行维稳符合预期。

　　瑞士央行将把政策利率从-0.75%降至-1%；瑞士央行面临通过外汇干预将欧元兑瑞郎稳定在约1.06水平的越来越大挑战 。