欧市盘前：全球复工如火如荼 澳元创四个月新高 英经济加快重启 但英欧谈判充满变数

　　周二至1000亿欧元的计划达成协议。可能采取的措施包括减轻陷入困境的市政当局的债务负担、提供现金奖励以刺激汽车销售、为有子女的家庭提供援助等。据《图片报》周日报道，财政部长Olaf Scholz还希望扩大一项国家薪资支持计划；

　　③ 知情人士称，社民党正在推动支出规模接近1000亿欧元，而默克尔领导的联盟则热衷于限制新债务规模。《图片报》援引未具名政府消息报道称，该计划的总规模将介于750亿欧元至800亿欧元之间，联邦政府将提供“明显超过600亿欧元”，其余的部分将由地方政府提供。

　　沙特的雷厉风行遭遇伊拉克的拖泥带水，OPEC减产承诺兑现77%；

　　①石油输出国组织(OPEC)最新减产承诺的兑现行动虽然总体上强劲有力，但一贯的拖泥带水导致结果大打折扣。

　　②根据彭博调查，OPEC为重新平衡市场而承诺的减产在5月份兑现了四分之三。伊拉克和尼日利亚是污点，减产兑现不到一半。

　　③在石油需求空前萎缩的情况下，OPEC及盟国组成的23国OPEC+承诺在5月和6月创纪录减产970万桶/日。该联盟本周或下周将开会讨论下一步行动，OPEC+将讨论将减产幅度再维持两个月，

　　④根据彭博的调查，5月份OPEC日产量削减了584万桶，至2,460万桶/日，是2002年以来最低。此项调查基于官员提供的信息、船舶跟踪数据以及来自JBC Energy GmbH和Energy Aspects Ltd等咨询公司的估计。总体履约率为77%。

　　⑤表现不如最初显示的那么出色。最初的油轮跟踪数据显示，OPEC的履约率接近十成。沙特阿联酋和阿尔及利亚，在遵守OPEC协议方面一向记录良好，此次也几乎完全兑现了承诺。沙特日产量削减了289万桶，至870万桶/日。

　　⑥不过，伊拉克和尼日利亚的履约率远远落后。这两个国家常常完全不遵守减产承诺，虽然此次大大好于以往，但还是相去甚远。伊拉克履约率为42%，尼日利亚只有34%

　　五艘伊朗油轮全部抵达委内瑞拉；

　　悬挂伊朗国旗的“克拉维尔”号油轮1日驶入委内瑞拉领海。至此，伊朗派出的五艘油轮全部顺利抵委。委军方当天表示，“克拉维尔”号进入委领海后，委海军舰船和空军飞机立即为其护航。由于美国对委经济和石油业进行全方位制裁和封锁，委无法进口炼油厂运行所需的化学试剂等耗材，委全国汽油供应出现了严重缺口。为缓解委汽油危机，伊朗今年3月向委派出五艘油轮，共载有150多万桶汽油以及炼油所需化学试剂，前四艘油轮已陆续抵达委港口。(新华社)

　　关键摇摆州失业率超16%，特朗普竞选连任之路艰难；

　　① 在美国最大的一些摇摆州，预计大量失业的情况将从整个2020年一直持续到明年，这将给特朗普谋求连任带来严峻挑战。依赖旅游业和制造业的一些州，正经历3月疫情大流行以来最严重的失业问题，其中的摇摆州包括佛罗里达、密歇根、宾夕法尼亚和内华达。研究公司IHS Markit称，在这些州，16%或更高的失业率预计将至少持续到2021年第一季度，依赖旅游业的内华达州情况最严重，失业率高达21%；

　　② 这项研究基于第一产业、人口密度和重开速度等多项标准对全美50个州进行了排名。研究结果表明，在失业率处于几十年高位的背景下，特朗普在打经济牌方面面临着重大障碍。“显然，在经济方面民主党可以在竞选活动中对他大肆攻击，”南佛罗里达大学前政治学教授Susan MacManus说。“任何被视为对总统不利的数据，都会很快被佛罗里达的民主党人用到针对他的广告中。”民主党总统竞选人乔·拜登已经在宾夕法尼亚州、密歇根州和佛罗里达州的民调中领先。IHS Markit预计，全美就业要到2024年才有望恢复至疫情前的水平。

　　俄美总统通电话讨论新冠疫情防控等问题；

　　① 据新华社消息，俄罗斯总统普京6月1日与美国总统特朗普通电话，双方讨论了新冠疫情防控、全球石油市场形势等问题；

　　② 克里姆林宫网站当天发布公告说，此次通话是应美方提议进行的，普京与特朗普讨论了新冠疫情防控问题，普京对美方向俄罗斯提供呼吸机表示感谢；

　　③ 在谈到全球石油市场形势时，两国总统表示，石油输出国组织(欧佩克)与非欧佩克产油国达成的石油减产协议有助于逐步恢复石油需求和价格稳定。

　　新西兰可能在下周取消大多数疫情限制措施；

　　在新冠疫情基本稳定后，新西兰最快可能在下周取消对人员和企业的大部分剩余限制。新西兰总理周二称，该国警戒级别可能会在6月10日降至1，这意味着将取消有关身体距离和大规模集会的相关规定，但将继续实施严格的边境管制措施，以防止出现任何新的输入型感染。内阁将于6月8日做出决定。“我们的快准狠策略取得了效果，在某些情况下甚至超出预期，”Ardern在惠灵顿的新闻发布会上说。“在如此快的时间内达到1级水平，我们将成为世界上第一批经历新冠爆发并随后迅速恢复到正常水平的国家之一”

　　机构观点

　　美欧疫情趋缓恐慌避险需求不再，高盛预言美元将步入漫漫熊途；

　　① 美元指数在周二亚市盘初一度跌至97.74这一3月16日以来的两个半月新低。此前，美指则已经录得日线六连跌，下破之前维持了近两个月的盘整箱体下轨，出现了破位行情，因投资者持续抛售其此前持有的过剩美元多头头寸。而知名投资机构高盛则指出，在市场风险情绪已经发生深刻变化的背景下，美元后市或步入持续下跌趋势。

　　② 高盛指出，美国各州及欧盟各成员国正在稳健地行进于经济与社会重启的节奏中，目前尚无证据显示新型冠状病毒感染率正随着经济的重启而再度显著上升，更不用说大规模疫情卷土重来了，这使得投资者已经无需如此前那样，因为担忧疫情所带来的全面冲击而被迫持有备作应急之用的美钞现金。

　　③ 而另一方面，美元最重要的对手盘货币欧元也同样录得反弹，尤其是在上周欧盟通过了7500亿欧元额度的财政援助计划之后，市场对欧洲经济前景重趋看好，欧元汇价随时水涨船高。由于欧元占了美元指数的逾六成权重，其对美元的拖累也相当可观。而相对美元做多欧系货币，正是高盛的首选汇市推荐操作。

　　机构降调澳洲联储没有实行负利率的意愿；

　　① 投资机构Laing Simmons 的分析师Leanne Pilkington称，澳洲联储已经表明了自己的观点，即利率处于最低点，没有负利率的意愿；

　　②Metropole地产策略师Michael Yardney称：“我们目前处于低利率环境至少已有三年，澳洲联储不想因负利率而令市场恐慌。”

　　日元多头累积增加快速反转的风险；

　　根据美国商品期货交易委员会的最新数据，投机人士的日元净多头头寸已攀升至2016年11月以来最高水平。这向一些投资者发出信号，表明日元面临因此类多头突然平仓而下跌的风险。因为在去年头寸规模上升至类似水平之后，出现了快速逆转，日元在几周内从约1美元兑105日元水平跌至110日元以上。“随着风险偏好推高股价以及日元多头累积，美元兑日元可能会测试其上涨空间，”IG Markets的资深外汇策略师Junichi Ishikawa称。

　　巴克莱：英国85%的经济产能已经重启；

　　①巴克莱银行的经济学家称，高频指标显示，在英国经济开始摆脱封锁之际，其85%的经济产能已经重启；

　　②以Fabrice Montagne为首的巴克莱经济学家在一份报告中写道，英国的家庭支出仅比正常水平低5%；报告称，流动性和能源消耗指标，以及对汽车和房屋购买的兴趣也显示，英国经济出现“稳健的复苏步伐”

　　经济回升的初步迹象显现，澳洲联储按兵不动；

　　澳洲联储维持利率和收益率目标不变，因公共卫生危机的缓解使得当地经济开始重开。澳洲联储主席Philip Lowe周二将现金利率和3年期收益率目标双双维持在0.25%不变，符合预期。该行在5月份大幅缩减购债，因金融市场趋于稳定且新冠疫情缓和。此外，周二公布的一项消费者信心指标连续第九周上升。“经济下滑的深度可能会小于早先的预期，”Lowe在声明中表示。“澳大利亚财政和货币政策大幅、协同及空前的宽松正在帮助经济度过这个艰难时期。这种财政和货币政策支持可能还将需要持续一段时间。”尽管前景有所改善，但即将发布的数据将显示经济停摆的全面冲击，预计失业率将进一步上升。澳大利亚政府和央行将需要保持积极态度以避免信心再次下滑。4月有近600000个工作岗位流失，但失业率仅攀升至6.2%。澳洲联储预计到6月失业率将上升至10%左右。

　　财经网站Forexlive分析师JustinLow:澳洲联储没有提及自5月上次会议以来澳元的相对强势；

　　澳洲联储声明中称，只要有需要则将保持宽松的货币政策，这句措辞是新的，但并不认为会带来什么不同，至少现在来看是如此。澳洲联储维持现金利率和收益率目标的指引不变，因此更加说明，这个决定对其他方面来说都不太重要。另外值得一提的是，澳洲联储没有提及自5月上次会议以来澳元的相对强势。澳元兑美元在过去一个月上涨了5%以上，可能正朝着0.7000的水平前进，这或为买家带来部分安慰。

　　欧元的反弹可能对各地的风险都是积极信号；

　　① 欧元最近一直对瑞士法郎走强，这表明风险偏好可能正在发生更大范围的转变。上周欧元兑瑞士法郎升至2月份以来最高点，当时外界对拟议的欧洲债务分担计划和财政计划感到乐观。欧元先前受到新冠病毒大流行和意大利债务负担的担忧所打压，这个货币对今年大部分时间都在下跌，最近欧元升值则是方向显著的变化。几位分析师称，欧元是全球增长的代名词，来自世界各地(不仅是欧洲)的刺激措施可能有助于其发展；

　　② 在许多央行行长呼吁采取更多财政行动之后，人们对复苏的期望有所提高。日本央行行长罕见与该国财长发表联合声明，向投资者保证收益率不会上升，同时，日本也加码刺激措施。美联储关键官员 John Williams说，美国也需要更多的财政支持，美国政府官员正在研究进一步援助的细节。从韩国到澳大利亚的决策者也发出了类似的言论。鉴于这些举措，增长和通货膨胀预期可能有更大的上涨空间，进一步削弱了避险资产如瑞士法郎的吸引力。纽约银行策略师John Velis表示，随着投资者放慢资金流出速度并增加敞口，欧元可能具有更大的上涨空间。加拿大帝国商业银行的Bipan Rai也建议可受惠于瑞郎迅速走弱的期权策略。

　　美股在多事之秋强势上扬，投资者重仓押注波动性反弹；

　　①随着美国股市在新冠疫情之后上演史诗级的复苏，交易员们正在重仓押注接下来会有更大的动荡。

　　②做多CBOE波动率指数的两个最大型交易所交易产品上周总计录得超过3.7亿美元资金流入。CBOE波动率指数衡量标普500指数的预期波动性，被视为华尔街的恐慌指标。

　　③这是新冠疫情在3月份颠覆市场以来，它们第一次录得大规模资金流入。VelocityShares每日两倍波动率指数短期ETN录得2.14亿美元流入，是一年多来最高记录。

　　④些资金流表明，在经济严峻、社会动荡、紧张国际关系的背景下，标普500指数从3月低点上涨超过35%，投资者可能越来越警惕股市。之前珍惜大盘股相对安全性的对冲基金开始拥抱小型股，展现了市场的逐险情绪。

　　⑤VIX波动率指数已跌至2月以来的最低水平，不过约为28的指数水平仍远高于22.6的一年均值。

　　⑥Shell Capital Management LLC创始人Mike Shell表示，技术因素相对倾向于做多波动性。VIX期货曲线前部处于“期货升水”，使得将合约从一个月展期至下一个月的成本很高，但这个成本比以前还是低多了。“我们只看到不到3%的期货升水，对于TVIX或UVXY而言不是大问题。”

　　市场牛熊角力正在让风险指标变得日益扑朔迷离；

　　① 曾几何时，避险资产和风险资产的价格一向是此涨彼跌，然而如今，二者齐头并进的情况下，投资者恐怕要重新思考一下这条法宝了。美国股市的爆炸性反弹本不稀奇，但是发生在作为防通胀和避险资产的黄金同样力度的涨势背景下，就显得非同凡响了。欧元区和英国股市近几周也都进入了牛市，同样非同凡响的是，投资者对拥有顶级评级的政府债券的巨大需求同时也推动已是负值的德国国债收益率进一步走低，并使英国国债收益率首次跌破了零；

　　② 所有这一切，在我们面临重大价格风险之际，让我们陷身到了一个异常复杂的境地。席卷全球的新冠疫情所带来的巨大生命和经济损失，以及各国央行规模庞大的债券购买计划，让如坠五里雾中的市场观察人士发现，他们的那些价值模型如今已变得百无一用。诸如通胀等各种关键指标已经变成了扑朔迷离的东西。在蒙特利尔银行外汇策略师Stephen Gallo看来，市场总体交易模式意味着，投资者把避险资产当成了一种对冲风险人气回归、尤其是全球股市上涨风险的工具。“黄金和优质政府债券的旺盛需求可能是精明投资者寻求对冲股市上涨风险使然，这种情况有时候看上去就像是投资者在攀爬一堵忧虑之墙”。

　　亨德森投资：预计澳洲联储低利率政策还将维持多年；

　　①亨德森投资(Janus Henderson )分析师Frank Uhlenbruch:澳洲联储基本上都排除了负利率的可能性，其还特别指出，这种机制的成本超过了收益；

　　②澳洲联储已经警告过过早取消财政支持的风险，可能需要更多的财政宽松来恢复信心；鉴于这种前景，以及封锁对经济潜在增长率造成的损害，我们预计低利率制度将持续多年。