全球主要央行渐弃加息 转向护航经济增长

　　本周，包括美国、英国等主要央行举行议息会议，按兵不动将是主要基调。在全球经济放缓之际，美联储年内可能放弃加息，前期其引领的收紧全球货币政策将停歇。

　　美联储加息窗口或关闭

　　美联储20日将公布其对美国经济的最新预测，其最新的点阵图可能指向今年不再加息或最多加息一次。

　　3月11至14日进行的最新调查结果显示，美联储今年料在第三季度加息一次，随后进入暂停。受访分析师一致预期美联储在3月19至20日政策会议上维持利率不变，有55%受访者表示，在9月底前可能会至少加息一次，预估中值表明届时将是升息25个基点至2.50%-2.75%。最新调查也显示，有愈来愈多的分析师预期不会进一步升息。金融市场亦反映不会进一步加息。

　　报道称，美联储官员可能在本周会议结束时释放出今年几乎无意加息的信号，这是为降低全球经济增速大幅放缓风险所采取战略的一部分。

　　与此同时，最近的公开声明和采访显示，美联储官员准备在20日会议结束时宣布何时停止缩减4万亿美元资产组合，并似乎倾向于在9月底前停止缩减国债持有量，不过尚未作出最终的决定。

　　美联储1月份表示，在官员们能够进一步确定数个不利因素将对美国经济产生怎样的影响之前，不会加息。这些不利因素包括全球增速放缓、去年底市场波动性大幅上升，以及围绕贸易和英国“脱欧”的政治不确定性。

　　美联储目前处于按兵不动状态。美联储主席鲍威尔在1月召开的上次会议结束时暗示，可能已经来到了政策紧缩周期的终点，在采取任何进一步行动之前将保持“耐心”。

　　“我们相信，‘耐心’一词可能再度出现在3月份的政策声明中，就如同1月份那样。”汇丰控股的经济分析师对客户表示。“在我们看来，这将暗示联邦基金利率目标将至少在连续两次政策会议上保持不变。我们预计今年美联储仅有一次25基点的加息，是在9月。”

　　摩根大通最新发表的报告称，美联储将在今年内维持利率不变，此前预期在12月加息，这一调整反映了美联储对平均通胀目标反应的持续变化。美国通胀今年末将可能会略低于美联储2%的目标，且近期市场对通胀预期有滑坡的初步迹象。

　　跟风延缓紧缩脚步

　　除了美国，英国、巴西、菲律宾、印度尼西亚等国也将召开议息会议，在美联储放缓加息的背景下，这些央行也倾向于谨慎决策。

　　将在21日召开利率决议会议的英国央行预计也会按兵不动。英国议会上周投票以压倒多数同意推迟“脱欧”，本来该国预定在本月底退出欧盟。

　　英国经济2月再次接近陷入停滞，受到“脱欧”不确定性和全球成长低迷的影响，而一系列疲软的经济数据确认了欧元区增长放缓。

　　新兴市场国家放缓紧缩的态度大致相同，经济增长也正在放缓。本周巴西、印尼、菲律宾、泰国等的央行将召开货币政策会议。

　　“市场有兴趣知道印尼央行和菲律宾央行将怎么做，并将从中研判他们自2018年积极升息的政策是否有任何放松迹象。”荷兰国际集团的萨克普说。

　　机构调查访问的13位分析师均预计菲律宾央行将维持政策不变，可能会等到通胀达到目标区间后再伺机放松。

　　机构调查显示，印尼央行料也等待美联储进一步的动作。

　　“我们认为印尼央行政策将维持不变直到第三季季末，预计届时央行可能升息25个基点，以与美联储的升息保持平衡。”瑞士信贷分析师称。

　　另外，20日巴西央行预计将把政策利率维持在历史低位6.5%不变，这是新行长上任以来的第一次货币政策决定，目前该国国会正准备就退休金改革进行辩论，经济学家认为这对产生财政余额至关重要。

　　政策转向护航经济增长

　　媒体文章称，为防止全球经济意外陷入衰退，全球央行政策正在发生大反转。事实上，全球主要央行里执行负利率的欧洲央行和日本央行很有代表性，一直为经济复苏而维持较宽松货币政策。

　　媒体指出，经济放缓以及去年金融市场承受的压力令央行决策者感到震惊，他们比预期更快地叫停了加息，甚至有些开始放松货币政策。眼下许多央行腾挪空间受限，一旦经济遭受冲击，可用于缓冲的政策工具已经少之又少。

　　不过文章指出，总体来说，经济学家表示，央行决策者已经降低了市场风险，帮助改善了金融状况，应可以推动经济扩张势头至少延续到2019年底。

　　日本央行上周结束为期两天的议息会议，以7∶2的投票结果决定维持短期利率目标在负0.1%，并承诺引导10年期公债收益率在近零水准，此举符合外界广泛预期。央行承认海外风险加剧有可能让脆弱的日本经济复苏脱离正轨。日本央行总裁黑田东彦承认经济面临挑战，但并未透露是否会有更多刺激措施。

　　欧洲央行方面，市场判断该行可能已经错过了在下次经济滑坡前加息的机会。调查显示多数受访者对于欧洲央行在下一轮经济滑坡前加息没有信心。

　　本月稍早，欧洲央行将危机后首次加息时机指引推迟至最早2020年，并向银行提供新一轮低成本贷款，以帮助重振欧元区不断放缓的经济。

　　欧洲央行曾于2014年和2016年进行过类似操作，意大利、西班牙和法国等国的银行均从中受益。欧洲央行行长德拉吉说，新一轮定向长期再融资操作将使欧元区银行以优于市场的条件获得流动性。

　　欧洲央行将今年欧元区经济增长预期大幅下调至1.1%，并预计2020年和2021年欧元区经济将分别增长1.6%和1.5%。同时，该行将2019年、2020年和2021年欧元区通胀预期分别下调至1.2%、1.5%和1.6%。

　　分析人士指出，鉴于德拉吉今年10月底将任满，加息的任务将留给他的继任者。事实上，市场此前已预测欧洲央行年内加息的可能性越来越小。柏林德国经济研究所经济学家马塞尔·弗拉茨舍尔认为，欧洲央行首次加息恐怕要等到2020年年底。

（文章来源：经济参考报）