美股三度熔断 美联储“大招”为何不能提振市场？

　　在上周日美联储宣布将联邦基金利率降至接近零利率水平后，周一美股开盘市场并未得到提振，标普500指数开盘跌超7%，触发本月第三次熔断。恢复交易后，道指跌幅一度扩大至12%，创1987年以来最大跌幅，标普500、纳指双双跌超11%。

　　截至北京时间10:40左右，美股三大指数跌幅有所收窄，但仍跌超7%。

　　美联储“猛药”给市场带来恐慌

　　美联储在半个月内紧急降息两次，共降150个基点；同时启动7000亿美元的大规模QE，降低银行贴现窗口利率，将数千家银行存款准备金率降至零。一系列措施可称史上最大手笔救市措施，为何仍未能提振美股？

　　武汉科技大学金融证券研究所所长董登新对新京报记者表示，正因为美联储一揽子措施太“生猛”，给市场带来极度恐慌。上周五美国总统特朗普宣布美国进入国家紧急状态，美股尾盘飙升，如果在这之后美联储未宣布降息措施，本周一美股的走势应该是平稳的。而上周末美联储宣布降息100个基点，为史上最大单日降息幅度，并且将降息和量化宽松两大手段同时动用，造成了国际市场的恐慌和害怕。

　　“因为它这个政策组合给国际投资者一个非常不祥的市场预期，如果美联储没有这样一个政策出台，大家还不太警觉，这个政策出来之后，大家就认为问题非常严重。金融危机或者经济危机，可能要来临了。”董登新表示。这也是预期改变市场风向标的体现，前期在股指期货上就已经表现出来了。

　　昆仑健康资管首席宏观研究员张玮表示，海外疫情的集中暴发是目前最主要的矛盾，在疫情防控方面，财政扶持是无可厚非的。美国方面没有看到财政承诺免费医疗，却让货币政策出手，实属本末倒置。货币政策不仅承担了不该承担的角色，而且还莫名其妙打了张“王牌”，这就对市场造成了第二次打击：第一次是对财政政策的失望；第二次是货币政策本末倒置，不该出手的时候出手，还提前打了“王牌”，留给后续的政策工具恐捉襟见肘。

　　不过，美股此轮跌势如此猛烈，也有其深层原因。董登新表示，美国经济或者美国金融有非常强的周期性。过去40年间，美国经济和金融基本上每十年为一个周期，也就是说每十年会发生一次危机，会带给美国经济金融巨大的冲击，同时会波及世界。董登新认为，这一次可能也到了这样一个时间节点，美国的十年一周期又轮回了。道指从20多个交易日前接近30000点的高点，跌至目前接近20000点，已接近跌去10000点，接下来美股可能就会进入熊市的反复和波动中。到熊市的谷底，道指可能跌破15000点，按照华尔街的标准计算，美股探底大概需要21个月，董登新认为可能用时在两年左右。

　　A股是否受影响？有一定抗跌性和韧性

　　在本轮全球股市下跌潮中，A股相对跌幅较小。本周一收盘，上证指数收盘跌3.4%报2789.25点；深证成指跌5.3%报10253.28点；创业板指跌5.9%报1910.77点。

　　董登新表示，由于中国经济和美国经济的周期不一样，中国股市的运行周期和美国股市运行周期也是不一样的。在本轮全球股市下跌的20多个交易日中，A股相对世界其他股市跌幅较小，这反映了A股的抗跌性和韧性。从另一个角度来说，美国的暴跌将是A股的机会，A股将会成为国际资本的避风港湾。

　　董登新认为，在中国股市的示范效应和稳定作用下，亚洲市场相对来讲跌幅也比欧美市场要小得多，尤其是香港市场。中国市场的影响力在不断提高，总体来看A股的抗跌和走稳，对亚洲市场是一个极大的信心支持。

　　巨丰投顾投资顾问总监郭一鸣对记者表示，美股暴跌，全球市场联动，A股受到情绪影响，也难以独善其身。不过总体来说，当前A股在全球范围具备估值优势，又是此次率先走出疫情的国家，市场总体影响有限。此次事件之后，预计全球新一轮的刺激会陆续展开，而国内已经率先开启了近50万亿的投资计划，这是未来最有力的支撑和驱动，A股的未来，还是充满期望的。