为了实现2%的通胀目标 美联储应该怎么做？

　　最新研究显示，美国通胀率很难持续达到美联储设立的2%的目标，除非联储能通过新政策来提振公众信心，让公众相信美联储可以在下一次经济低迷时提供有效的经济刺激措施。

　　在旧金山联储周一发布的报告中，经济学家罗伯特·阿马诺(Robert Amano)、托马斯·卡特(Thomas Carter)和西尔文·勒杜克(Sylvain Leduc)试图解释为何近年来通货膨胀一直如此疲软。

　　三位经济学家发现，美国的通胀率仍处于历史低位。其原因在于公众担心下一次经济衰退来临时美联储会采取零利率政策，而这很难提振经济。由于担心货币政策不太可能奏效，公众自然觉得美国经济前景黯淡，所以实际和预期通货膨胀率都呈疲软状态。

　　报告中提到，美国人十分担心美联储在未来的经济衰退中会无所作为，于是全力增加家庭储蓄、减少消费，而企业也因此失去了提价空间。毫无疑问，通胀预期影响了实际通胀率。

　　总的来说，这种大环境下美联储基本上无法使用当前工具实现其2%的通胀目标。经济学家预计：

　　“目前通胀预期明显偏低，我们的模型表明，哪怕将来进入经济良好时期，通胀也将徘徊在1.7%左右。”

　　据悉，美联储在2012年确立了2%的通胀目标，尽管已经有几次接近这一目标，且短期目标利率还处于历史低位，但却无法长期实现目标。这么多年来，美联储官员曾多次预测很快就会实现目标，但最终都以失败告终。

　　不过，美联储对于实现通胀目标仍然非常乐观。美联储官方预测，2021年美国通胀率将达到2%的目标，而许多官员则预计今年就将实现这一目标。美联储主席鲍威尔在美联储1月下旬的政策会议上表示：

　　“我们预计通货膨胀率将在未来几个月内接近2%，因为从2019年初开始异常低的读数将不列入计算。”

　　数据显示，截至去年12月，美联储的首选通货膨胀指标——个人消费支出价格指数比去年同期增长了1.6%。然而，新冠病毒疫情的蔓延给全球贸易蒙上了阴影，鲍威尔的预测可能要落空了。尽管美联储官员认为美国可以渡过当前的困境，但国内外的疲软可能会带来新的通货紧缩，通胀的预期上升速度恐怕将会再次放慢。

　　无论在央行还是在经济学界，计算通胀率都是一个棘手的问题。一些美联储官员，例如负责市场监管的美联储理事夸尔斯和费城联储主席哈克就认为，美联储可以微调价格压力以达到2%的通胀目标，只要通胀率接近目标就足够了。

　　此外，美联储还要面对一个难题——美联储相当重视通货膨胀预期，但调查发现美联储高估了民众对通货膨胀的认识。去年年底，波士顿联储主席罗森格伦提出了一个根本性的问题——大多数人甚至都不知道通货膨胀的程度：

　　“我当时问一些美联储雇员：您认为现在的通货膨胀率是多少？令我惊讶的是，有如此多的人不知道现在的通货膨胀率，而我刚在去年12月才刚刚跟他们说过这个问题。”

　　旧金山联储的报告认为，想持续实现2%的通胀目标，美联储需另辟新路。美联储官员们也表示，在下一次衰退中除了使用金融危机期间用过的刺激工具外，也会寻找新方法——比如购买债券，来刺激经济。