迫于疫情压力 美联储会降息吗？
美国联邦公开市场委员会与过去3场衰退的关键30%水平，美银警告说：
“我们必须承认衰退的后果严重到足以考虑采取对冲措施。”
此外，在寻找衰退代理信号时，美国银行将重点放在18个月内下限为零(即联邦基金利率降至0%)的概率上。通过这种方法，美国银行发现，有大约三分之一的机会，美联储会在2021年中期之前进入零利率下限。
这些对于十年期美债意味着什么？
根据美国银行的数据，最近的微型周期低谷恰逢10年期美债收益率的底部(约1.4%)。
更重要的是，要突破这一“临界点”水平，美联储将利率降到0%的可能性需超过50%！这意味着，如果10年期美债收益率在美联储维持利率不变的情况下突破1.4%，将使曲线发生重大反转，将衰退信号推高，并迫使FF1/FF6(即联邦基金1年期与6个月期中期曲线期权)利差进一步反转。美银之前发现，如果FF1/FF6利差出现-30个基点的反转(目前为-16个基点)，其对美联储的降息预警完全准确。
截止周日晚，10年期美债的收益率为1.41%，距离上述关键“临界点”只有1个基点。一旦跌破，进入衰退和美联储利率“零下限”的大门将同时打开。
当然，现在美联储降息的门槛还很高，尤其是考虑到衰退是由突发疫情导致的情况下，而且美联储最近的言论已试图降低市场对最早6月降息的预期，但美国银行发现，一旦美联储决心降息，就不太可能是2019年那种保险式风格，而是会一路将利率降至零，以避免即将到来的经济衰退。
美银列举了几种对冲的方法，但这里的简单道理是，如果10年期美债收益率跌破1.40%，它将继续直线下跌，这将迫使美联储再次改变其“反应功能”，然后宣布即将开始大刀阔斧的降息阶段。这也意味着，任何希望美联储在未来几个月内进一步缩减其量化宽松政策的人，都应该猛然觉醒了。
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