德拉吉谢幕秀：欧洲央行将维持利率在历史低位

　　周四，欧洲央行行长马里奥.德拉吉(Mario Draghi)主持了他在任期间的最后一次货币政策会议。在下周，他将离开工作了8年的欧洲央行，由IMF前主席拉加德接任欧洲央行行长。

　　从此前表态看，拉加德是欧洲央行刺激计划的支持者，她认为欧洲央行需要保持高度宽松货币政策，上任后或将延续德拉吉的货币宽松框架。

　　不过，也有分析人士指出，目前留给欧洲央行货币政策施展的空间不多了，欧洲需要健全政策机制，完成银行联盟和解决财政政策整合方面的分歧。

　　货币政策会议

　　会上德拉吉宣布维持利率不变，维持其前瞻性指导不变，表明其主要利率将保持在当前或更低水平，直到有强有力的证据表明价格回升为止。

　　他表示，需要在更长时间内保持高度宽松的立场，欧洲央行正在提供货币政策刺激措施。经济指标显示，第二季度增长放缓但势头积极。经济前景维持下行风险，经济增长将持续放缓。“经济数据继续显示出适度的增长，今年下半年出现了正增长。”他解释称，国际贸易的疲软正在削弱欧元区的制造业活动以及商业投资。

　　欧洲央行预计今年该地区的国内生产总值比率为1.1%，2020年为1.2%。它还预测2019年和2020年的整体通货膨胀率分别为1.2%和1%。欧洲央行的任务是使通货膨胀率“低于但接近2%”。

　　“对经济分析结果与货币分析信号的交叉检查证实，仍需要足够程度的货币宽松政策。”受全球贸易紧张局势、制造业疲软以及英国脱欧等其他经济不确定因素的影响，欧元区的增长率正在下降。

　　在这种情况下，欧洲央行上个月宣布了一项大规模刺激计划，以提振欧元区。其中包括将存款利率下调10个基点，向商业银行提供的新贷款条件以及第二轮量化宽松政策。当前的欧洲央行存款利率为-0.5%，是有记录以来的最低水平。

　　重新购买政府债券的决定引发了央行内部的分歧。会议纪要显示，德拉吉的一些同事并未同意这一决定。但德拉吉表示，并不担心这会影响他在任期间的所有努力。

　　“每位官员都有参与讨论。在讨论货币政策时，所有司法管辖区都存在分歧，我将其作为正在进行的辩论和讨论的一部分。”

　　欧洲央行周四重申，第二轮量化宽松将于11月1日开始，每月额度为200亿欧元(约为223亿美元)。

　　该行在一份声明中表示：“理事会预计它们将在必要的时间内运行，以加强其政策利率的宽松影响，并在开始提高欧洲央行关键利率之前不久结束。”

　　德拉吉掌管下的欧洲央行

　　德拉吉在任期间的主要贡献包括扩大了欧洲央行的政策工具箱，向银行提供大量补贴贷款以帮助支撑其资产负债表，推出负利率以降低借贷成本；通过使用的非常规货币政策降低债券市场风险；自2013年以来，欧元区失业率处于十多年来的最低水平，工资增长最近开始回升；捍卫了欧元单一货币，市场对欧洲央行和欧元的信任度都有所上升。

　　不过，在德拉吉任职的大部分时期内，欧元区物价增长率一直低于央行2%的目标水平。

　　2011年，德拉吉为提振金融危机后低迷的欧洲经济，实行量化宽松政策。2015年1月，德拉吉推出欧洲历史上前所未有的量化宽松政策，以每月600亿欧元的速度，购买欧洲各国主权债券及民间债券。

　　2018年1月，欧央行债券购买规模降至每月300亿欧元。不过，2019年9月欧洲央行再度宣布降息10个基点至-0.5%，这是欧洲央行自2016年3月以来首次调降欧元区关键利率，该行还宣布重启资产购买计划。

　　自德拉吉接任欧洲央行行长以来，欧元区投资级公司债规模扩大到2.4万亿欧元(2.7万亿美元)纪录高位。欧洲央行在2018年年度报告中写道，这种在量化宽松时代低融资成本刺激下出现的增长速度，从根本上改变了欧洲公司的借贷方式：发行公司债“至少在最初反映了一些公司从贷款向债券市场融资的转变。”