英国央行全票支持维稳利率 但忧心经济下行风险增加

　　周四，英国央行决策层宣布全票支持维稳利率，但强调经济下行风险增加，英镑兑美元短线下挫。不过英银仍不忘给继续渐进从紧提出假设，则限制了汇价进一步扩大跌幅。

　　具体数据显示，英国央行货币政策委员会9名成员均投票支持，维持0.75%基准利率不变。英国央行同时还维持4350亿英镑的资产购买规模和100亿英镑的企业债购买规模不变。

　　但英国在公布的利率决议中称，2019年上半年，英国经济增长似乎略有减弱。自5月份以来，随着全球经济紧张局势加剧，英国无协议脱欧可能性上升，经济增长面临的下行风险有所增加。

　　决议指出，货币政策委员会在本次会议上认为，现有的货币政策立场是适当的。对英国脱欧的货币政策反应，无论采取何种形式，都不会是自动的，而且可能是双向的。

　　决议称，英国金融环境已经放松，意味着相对于5月的预测，GDP增速将会更强。

　　决议还认为，越来越多的迹象表明，工资增长率可能已经预期稳定。今年晚些时候英国CPI可能降至2%目标以下。

　　决议认为，英国脱欧的不确定性增加，给英国远期利率带来了额外的下行压力。

　　英国央行特立独行

　　但英国央行决议还强调，假设英国顺利脱欧，我们需要以渐进和有限的速度持续收紧货币政策。

　　据CME“英国央行观察”：英国央行今年8月维持利率在0.75%的概率为99%，加息25个基点的概率为1%；9月维持利率在0.75%的概率为97.0%，加息25个基点为3%。11月维持利率在0.75%的概率为85.7%，加息25个基点的概率为2.6%，降息25个基点的概率为11.6%。

　　5月初以来英镑最大跌幅近4%，因外界益发担心，不论能否达成脱欧协议，下任首相的热门人选鲍里斯·约翰逊都将带领英国在10月31日退出欧盟。

　　一旦英国硬脱欧，而后糟糕的英欧关系威胁到英国的商业支出。为确保市场对其经济前景更有信心，最终需要通过英银实施更温和的货币政策来增加就业机会。

　　不过本周欧洲央行和美联储最新的鸽派倾向，抹去了英镑头上的部分阴霾。英镑最近三天连续反弹，目前已较周二录得的1月3日以来低点反弹逾200个点。

　　全球经济放缓等因素正迫使其他央行变得更加谨慎。就在本周之内，欧洲央行行长德拉基提及新一轮刺激措施，美联储暗示可能在今年晚些时候降息。

　　商业银行Panmure Gordon首席分析师Simon French表示：“如果全球其他国家走上宽松道路，而我们继续保持紧缩，在其他条件相同的情况下，的确会影响到英镑。”

　　单看英国的情况，假设无论谁接替首相特雷莎·梅都能避开有害的无协议脱欧，确实有理由可能需要在近期升息。英国薪资增速为十年来最快。虽然5月通胀率降至英国央行2%目标，但民众对未来物价上涨的预期明显增强。

　　不过英国对全球经济状态的起伏极度敏感，这意谓着如果其他央行开始再度降息，而英国央行坚守立场，那么英国的货币政策立场将变得相对较紧。

　　London Capital Group资深市场分析师Ipek Ozkardeskaya表示：“鹰派和鸽派阵营似乎都有充分的理由认为，英国利率应该分别上涨或下跌。鹰派人士认为，较为疲软的英镑应继续推动CPI高于2%目标水准，并且英国央行应该收紧其政策以维持价格稳定。而鸽派认为，G7国家其他央行转鸽，加上英国脱欧的不确定性，需要更长时间的宽松货币政策。”

　　英银高层提前打消降息必要性

　　英国央行行长卡尼上月警告称，投资者低估了利率可能上升的幅度。但金融市场几乎完全专注于英国脱欧的进展情况，不为所动。

　　这或许也反映了卡尼之前发出类似警告但并未导致借款成本上升的情况。货币市场显示，投资者预期至少在2020年中之前几乎不可能加息。而卡尼明年1月将离任。

　　英国央行首席经济学家霍尔丹(Andy Haldane)本月表示，加息以遏制通胀压力的时机已经临近。英国央行货币政策委员会(MPC)委员桑德斯(Michael Saunders)表示，英国脱欧的不确定性不是永远推迟收紧政策的理由。

　　他们的表态不只是让公众和企业为加息做准备，而是可能另有目的：将认为英国央行很快就会追随其他央行并改变初心的任何想法都扼杀在萌芽状态。

　　摩根大通分析师Allan Monks在一份研究报告中称：“对最近MPC言论的一种解释是，其动机是希望能够削弱降息的必要性。”

　　约翰逊继续扩大领先优势

　　英国脱欧派主将约翰逊巩固了他作为下任首相热门人选的地位，在保守党党魁选举第三轮投票中得到的支持度增加。来自约翰逊竞选团队的消息人士称：“我们的势头正在增强。”

　　约翰逊在313张投票中获得143票；外交大臣亨特赢得54票，位列第二；环境大臣戈夫获得51票；内政大臣贾伟德(Sajid Javid)获得38票。

　　保守党周四还将进行两轮投票，以将党魁最终人选减少为两位。保守党全体成员将在7月底前投票决定谁将成为党魁和下一任首相。

　　一些原材料加工和设备生产商表示，英国企业已经制定了临时关系工厂的计划，因为在特雷莎·梅决定推迟脱欧后，他们的产品需求急剧下降。

　　之前出于对英国在3月或4月可能无协议脱欧的担忧，导致许多公司积聚了大量商品库存。这意味着，他们现在不得不停产。

　　约翰逊誓言无论如何会在10月31日前带领英国离开欧盟，这加大了英国无协议脱欧的可能性。企业称无协议脱欧可能损害经济和投资。

　　哈蒙德：无协议脱欧将让英国分裂

　　英国财政大臣哈蒙德警告称，无协议脱欧将导致英国分裂(苏格兰独立)，并剥夺英国下一任领导人为结束财政紧缩所需要的资金。

　　哈蒙德还表示，寻求无协议脱欧充满了风险，并可能导致反对派工党掌权，“大选有可能让科尔宾入主唐宁街。”

　　自英国脱欧公投以来，苏格兰重新举行独立公投的呼声越来越高。当时多数苏格兰选民支持留在欧盟。

　　哈蒙德还表示，紧急降息和预算措施可以对抗英国脱欧的影响，但这只能为英国经济提供暂时的帮助。他说：“我们不能让自己被迫在民主与繁荣之间作出选择。”