怎样掌握交易量和持仓量?

　　在外汇市场中，价格是最重要的因素，交易量和持仓兴趣是次要的。而在后两者之间，交易量要重要些，持仓兴趣居末位。

　　交易量是指在基本时间单位内成交的合约总额。因为我们主要研究的是日线图，所以，我们最关心的是每日的交易量。每日交易量在图表下部、价格变化之下，以一条竖直线表示。交易量的比例尺标在图表左侧价格刻度的下方。

　　持仓兴趣：到某日收市时为止，所有未平仓了结的合约的总数就是当日的持仓兴趣。持仓兴趣也描画在对应日期的价格下方，但其位置低于交易量。持仓兴趣代表市场上多头一边或空头一边的未平仓合约的总数，而不是两方的总和。持仓单位以合约张数为单位。持仓兴趣以合约张数为单位。只有两个市场参与者(买方和卖方)会同起来才能创生一张合约。在每日公布的持仓兴趣数字后，总跟着一个正数或者一个负数，分别表示这一天相应的合约张数的增加或者减少。正是持仓兴趣水平的变化(或者上升或者下降)，为图表分析者入市行为的变化特点提供了线索，从而使持仓兴趣具备了预测价值。

　　持仓兴趣的季节性变化：持仓兴趣图表的底部有一条表示持仓兴趣5年的平均值的虚线，用来显示季节性倾向。

　　持仓兴趣的变化如何发生：买进新多头头寸或卖出新空头头寸，增加;买回原有空头头寸，卖出原有多头头寸，减少;买进新多头头寸，卖出原有的多头头寸或者买回原有空头头寸，卖出新的空头头寸，不变。

　　交易量和持仓兴趣的一般解释原则：市场坚挺：交易量增加，持仓兴趣也相应上升，价格将上涨;交易量减少，持仓兴趣下降，价格将下降。

　　市场疲软：交易量增加，持仓兴趣也相应上升，价格将下跌;交易量减少，持仓兴趣也相应下降，价格将上升。

　　二、如何做外汇交易量?(交易量的解释)

　　外汇交易市场的交易量很庞大的，每天的交易量额超过2万亿美元。资金的来源当然都是来自市场交易者，市场的交易者包括：各国央行，商业银行，投行，各类基金，投资机构，进出口商家以及普通的大众投资者。

　　交易量：某特定时段内外汇或合约成交数量的通称。 交易量是一个重要的指标。在市场没有大题目所做时，交易量基本是一个随机函数，与价格无关。

　　当出现一个比较大的涨落，交易量突然变大时，如果汇率在支撑点，那么很大的卖出，都无法把汇价打下，但只要一个大的卖入，汇价马上上升。反过来也是这样。所以，通过交易量的变化及汇价的分布，就可以大致分析出火力的分布情况。

　　总的来说，交易量就是指一段时间(一般5分钟。10分钟、15分钟、小时、日等)里买入的合约或卖出的合约的总数。一笔合约全体买方买入的合约总数必然要与卖方卖出的总数相等。

　　1、交易量大小的意义。

　　交易量水平是对价格运动背后的市场的强烈或迫切性的估计。交易量越大，则反映市场的强烈程度和压力越强。

　　一般可以通过分析价格变化与交易量变化的关系来验证价格运动的方向，即价格变动是沿原来趋势还是反转或力度减弱等。如果在价格上升时交易量上升，则说明在价格上升时大量交易者跟市买入;如果在交易量下跌时价格亦下跌，表明价格在下降时跟市卖出者很少。

　　这两种情况均表明市场处于技术性强市。相反，如果量价分离，一升一降则表明市场处于技术性弱势。因为，价格上升时交易量下降，说明市场交易者不愿意跟市买入;在价格下跌是4交易量上升，说明市场交易者大多看淡市场，跟市卖出者众多。

　　2、交易量经常被用于验证价格形态。

　　价格形态分析是技术分析中的重要内容，在价格形态分析中，交易量经常被用作验证指标。比如，头肩形顶成立的预兆之一是：在头部形成过程中，当价格冲到最高点时交易量减少，而在随后的向颈线下跌时交易量应该较大。

　　在双重顶或三重顶中埋在价格上冲到每个后继的峰时，交易量较少，而在随后的回落的过程中，交易量应该较大。又如，在持续形态的三角形整理中，与之伴随的交易量应该逐渐下降。

　　一般来说，所有价格形态在完结(突破点)时，只要这个突破信号是成立的，那么它就应当伴随有较大的交易量。还有，在下降趋势中，当价格下跌时，交易量应该较大，而价格反弹时较小。

　　只要交易量的变化保持上升特点，那么就说明卖出压力大于迈进压力，下降趋势也将持续下去。仅当这种情形发生变化后，才有必要探求市场的底部信号。

　　3、市场中的交易量分析的局限性。

　　交易量分析在外汇市场不如在股市上有用。

　　首先，在外汇市场上，交易量报告有个延迟的问题(我国采用电子化交易已经消除了这个问题)。

　　其次，究竟应该采用某个合约的交易量，还是采用所有合约交易量的总额作为验证指标尚有争议。如我们知道，所有期货合约豆油摘牌日期，这一点与不同的。从期货合约挂牌到摘牌，成交量逐渐增加然后逐渐减小是正常的，因此，有人建议应该以所有合约交易量总额做为验证指标。其实外汇市场中也是同理。

　　但是，当同一种不同的外汇投资中，有些收市价格有所上升，而另外一些反而下降的时候，交易量总额也存在较大的问题。

　　最后，涨跌幅限制规定也会造成判断问题。在涨跌停板时，尽管交易量极小，其实这反而是市场非常强烈的表现。

　　三、权衡交易量(OBV)法

　　OBV的英文全称是On Balance Volume，即权衡交易量法，人们更多的称其为能量潮，系约瑟夫·格兰维尔在1963年提出的，并通过他的《格兰维尔氏股市获利新秘诀》而广为流传。OBV法实际上沿着价格图表的底部添了一条交易量的曲线。这条曲线既可以用来验证当前价格趋势的可靠性，也可以通过它与价格变化的相互背离现象，来获得趋势即将反转的警讯。

　　OBV线的构造方法很简单。先把每一个交易日的收市价格与相邻的前一个交易日的收市价格相比较，得出其相对高低;然后，在当日的交易量数值前，对应地添加一个正号或负号。如果当日的收市价格有所上升，那么，当日交易量数值的符号为正，反之，若当日的收市价格有所下降，则符号为负。

　　最后，再选定一个基准日，从基准日起到当日止，逐日地按照上述方法得出每日的交易量数值，再把它们进行简单算术累加，即根据每天的收市价格的增减方向，从前一日的累计总值中，相应地加上或减去当日的交易量，最后就得到当日的累计总值--OBV值。

　　在这种方法中，具备重要意义的是OBV线的趋势，并不是该数字本身的实际水平。OBV线应当与价格趋势方向一致。如果两者相互背离，表明趋势可能反转。针对OBV线，也可以采用各种技术指标进行分析。

　　四、交易量累积法(VA)：OBV法之外的另一种选择

　　交易量累积法是权衡交易量法的变通办法，以求发现真正的向上的交易量和向下的交易量。

　　变通办法之一，是给趋势较强的日子赋予较大的权重。比如，在价格上升的日子，就用价格的涨幅乘以交易量。

　　变通办法之二，交易量累积法(VA法)，是马克·蔡金设计的，是指利用日内价格变化来估计当日的交易量。一般认为，这种办法在股市中更有用，但是它也同样适用于商品外汇，特别是具有大量公众参与的外汇市场。OBV法给全天的交易量都标上正号或负号，但交易量累积法只为当日交易量中的一定百分比例计入正负符号。根据收市价格同当日平均价格的相对高低，也就是说，如果市场收市于全日平均价格或全日价格区间的中点之上，则当日交易量的一定比列便标正号。如果价格收市于中点之下，则当日交易量值的一定百分比例就标为负号。

　　如果收市价格与当日最高价相同，就把全天的交易量都计为正值;如果收市价格与当日最低价相同，就把全天的交易量计为负值。假定基准日的起算值为10000，并通过以下公式来构造图线：

　　VA={[(C-L)-(H-C)]/(H-L)｝×V

　　其中，H为当日最高价格，C为收市价格，L为最低价格，V为交易量。交易量累积线与价格变化的配合使用方法，与OBV线完全一致，它或者同价格变化相互验证，或者与之相互背离。为了跟踪VA线的趋势，也可以采用各种技术指标进行分析。

　　五、对持仓兴趣的解释

　　持仓兴趣的解释同交易量的解释规则大体类似。

　　1.在上升趋势中，如果当价格上涨时，持仓兴趣总额的增加超过其季节性平均值的增加(5年平均值)，就说明新的资金正在流入市场，反映出新的买方行动大胆积极，所以，这是一个看涨信号;

　　2.反过来，如果当价格上涨的时侯，持仓兴趣的下降超过了其季节性下降，那么就说明这种价格上冲主要来自空头者买进斩仓的行为。这时候，资金从市场流出而不是流入。在这种情况下，一旦上述被迫平仓了结空头头寸的过程完结，上升趋势很可能就要失去上涨的推动力，因此这是一个看跌信号;

　　3.在下降趋势中，如果当价格下跌时，持仓兴趣总额的增加超过了其季节性平均值的增加，那么说明新的资金正流入市场，反映出新的卖方行动大胆积极。这就表明下降趋势将持续下去的可能性有所增加，从而这是一个看跌信号。

　　4.反过来，如果价格下跌时，持仓兴趣总额的减少超过了其季节性的减少，那么这种价格下跌主要是由于日益蒙受损失的多头者最终不得不卖出斩仓的行为所引起。在这种情况下，一旦持仓兴趣减少的足够低，上述大多数多头交易者已经完成了卖出平仓的过程，下降趋势很可能即将终结。因此这是表明市场逐渐坚挺的技术信号。

　　六、持仓兴趣意义

　　持仓兴趣具备重要意义的其他情形

　　1.当市场主要趋势接近尾声时，持仓兴趣已经随着价格趋势的整个过程增加到一定的高度了，那么，一旦持仓兴趣不再继续增加乃至开始减少，这经常就是趋势即将生变的先期警讯;

　　2.如果在市场顶部，持仓兴趣处在高水平，而价格信号下跌又突如其来，那么这是一个看跌信号;

　　3.如果在市场横向延伸的调整期间，或者处于水平交易区间之中时，持仓兴趣逐渐积累增加，那么一旦发生向上或向下的价格突破，随后而来的价格运动讲会加剧。

　　4.在价格形态完成时，持仓兴趣的增加可视为新趋势信号可靠程度的旁证。

　　七、如何做外汇持仓量

　　持仓量又称持仓兴趣，指的是某日收市时为止，既没有对冲了结又没有到期交割的合约量。

　　1、交易量与持仓量的关系。

　　2、价格、持仓量、交易量一般关系。说明：

　　第一，交易量和持仓量随价格上升而增加。说明了新入市交易者买卖的合约数量超过了原交易者平仓数量。市场价格上升又说明市场上买气压倒卖气，市场处于技术性强势，新交易者正在入市做多。

　　第二，交易量和持仓量升价格降，表明，此时不断有更多的新交易者入市，且在新交易者中卖方力量压倒买方，市场处于技术性弱势，价格将进一步下跌。

　　第三，交易量和持仓量随价格下降而减少。交易量和持仓量减少说明市场上原交易者为平仓买卖的合约超过新交易者买卖的合约。价格下跌又说明，市场上原卖出平仓者平仓时其力量超过了原空头买入平仓时的力量。即多头平仓了结离场意愿更强，而不是市场主动性的增加空头。因此，未平仓量和价格下跌表明市场处于技术性强势，多头正平仓了结。

　　第四，交易量和持仓量下降而价格上升。交易量和持仓量下降说明市场上原交易者正在对冲了结其合约。价格上升又表明，市场上原空头买入平仓时的力量超过了原多头平仓卖出的力量。因此，这种情况说明市场处于技术性弱势，主要表现在空头回补，而不是主动性买盘做多。

　　八、交易量和持仓兴趣规则举要

　　1. 只能以交易量和持仓兴趣的总额作为预测依据;

　　2. 对持仓兴趣必须做季节性修正;

　　3. 如果交易量和持仓兴趣增长，就意味着当前价格趋势可能持续发展;

　　4. 如果交易量和持仓兴趣萎缩，就表明当前价格趋势或许要生变;

　　5. 交易量超前于价格。从交易量的变化可以判断买方或卖方力量的消长，因而它领先于实际价格的变化;

　　6. OBV或者其他类似的方法，可以更为明了地揭示交易量压力的方向;

　　7. 在上升趋势中，如果持仓兴趣突然停止增长，甚至开始下跌，那么经常是趋势生变的警讯;

　　8. 如果在市场顶部，持仓兴趣不同寻常地高昂，那就非常危险，因为这种情况大大增加了市场向下的压力;

　　9. 在调整期间，如果持仓兴趣积累地增长，那么就强化市场随后的突破;

　　10.交易量和持仓兴趣的增长有助于验证价格形态的确定，也有助于验证其他各种预示新趋势即将发生的重要图表信号。

　　九、需求指数，胀爆和抛售高潮

　　需求指数

　　美国加利福尼亚的詹姆斯·西贝特(1914-1995)创立了需求指数。

　　胀爆

　　胀爆出现在市场顶部，抛售高潮则在市场底部。在市场顶部发生胀爆的具体情况是，价格经过长期上涨后，突然急剧上冲，与之同时，交易量也大为增加，持仓兴趣却显着地下降。

　　在抛售高潮中，价格则在长期下跌的基础上，突然急剧地坠落，与之同时，交易量也大为增加，而持仓兴趣则大幅下降。

　　在这种情况下，必须注意两点：一是交易量的陡然膨胀，一是持仓兴趣的急剧萎缩。在价格向上或向下过分伸展的情况下，如果两个因素一齐出现，就表明当时在市场上正发生着大规模的平仓活动，从而警告我们趋势很可能就要突然变化了。

　　十、交易商分类报告

　　该报告是由美国商品期货交易委员会(CFTC)在每月的第11个工作日公布，其中的数据是截止到上月底的持仓兴趣的统计资料。在这份月报里，把持仓兴趣的数字化分成三大来源-大户保值商、大户投机商和散户。只要外汇商的交易规模达到了各个市场的规定水平，就必须向CFTC报告。CFTC把这些来自大户交易商的报告编排归总之后，就形成了交易商分类报告中关于大户保值商和大户投机商的统计数字。然后，CFTC再从总的持仓兴趣中减去上述两项，余额便算作散户的持仓量。

　　上述分类的几种数字当然自有用场。其理论依据是，一般认为，大户属于“投注能手”，而散户，信息不灵通，交易技术落后。

　　这种类型的分析在股市技术师中间早就盛行。从一些外汇市场的研究结果来看，在预测市场转折点这一方面来说最为成功的首推大户保值商，其次为大户投机商，然后才是众多散户投资者。所以，在分析交易商分类报告时，就是要加盟“投注能手”这一边。

　　季节性修正

　　在研究交易商分类报告时。必须首先考虑该报告中的数字的季节性变化。表中每个群体都表现出特定的季节性倾向。只有超出这种季节特征的变化才揭示了交易商对市场的态度。