期望收益不正 何谈长期赢利？

期望收益不正何谈长期赢利？
关于交易，
你以为的就是你以为的吗？
如果真的这样认为，
那你就大错特错了！

笔者在之前的文章中已经陆续向大家介绍了交易系统的一些组成部分，例如，设置，进场，初始保护性止损，获利时离场。在这些组成部分介绍完之后，今天的篇章可以讲讲这些部分所组成的系统的期望收益了。

在讲期望收益之前，先给大家讲一个简单的选择题，可以简单地理解为抛硬币做选择的小游戏。

题目中出现的概率按理论概率实现，例如抛硬币的正反面概率按各50%计算，正反面交替出现，给定的事件发生概率也按既定给定的概率发生，所有这些意在为了简单并良好的说明笔者的理论表达。

题目如下

当硬币为正面时，有如下两个选择：

A. 100%赢800；
B. 45%的概率赢1800，55%的概率赢0。

当硬币为反面时，有如下两个选择：

a. 100%亏800；
b. 45%的概率亏1800，55%的概率亏0。

这个题目在笔者给大家介绍之前，已经试过很多的交易者了，他们会在短暂的思考后，大部分会选择A和b的组合。

那么我们来模拟一下理论结果：

假如抛硬币200次，100次是正面，100次是反面，A的结果为100*800=80000；b的结果为45*(-1800)+55*0=-81000；A+b=-1000。显然长期这样选择，必定结果为负值。

之所以大多数人有这样的选择，是因为大多数人盈利时保守，亏损时侥幸的心理偏向。如果按照传统的交易经典名言：“截断亏损，让利润奔跑。”的话，选择B+a的组合的话就可以得到1000这个正值。

这里就可以引出统计学中期望收益的概念“Expect Return”，具体的计算方法为所有事件发生的概率乘上金额的求和，例如B+a的组合为：ER=50%（正面）*（45%*1800+55%*0）+50%(反面)*100%*(-800)=5，因此玩200次，总结果为200*5=1000。

由此我们不难看出，在相同的游戏规则下，在已有的选择中，由于不同的选择将导致不同的系统期望收益，而期望收益为正值才能将长期的累计结果有正数的累计。

这在交易中所发挥的作用是一样的，很多人仅仅只追求交易的胜率，没有期望收益的概念，通常他们会将精力放在找一个自认为能正确预测市场的入场信号中，而往往这样高胜率的入场信号是用较大的止损额度换来的，这通常也会导致一个有负值的期望收益的系统。

长期来看，这样交易下去是不可能有好的结果的。

因此，不论我们抱有怎样的市场交易信念，由此设计出的各种交易系统（策略），必须要有正值的期望收益才能被交易者使用，而某个交易系统（策略）的期望收益既可以通过历史价格数据的测试得到，也可以在实际交易中统计获得。

我们追求的是长期在市场中冒适当的风险换回一定的收益，也就是长期累积有正值期望收益系统的结果，通俗的说就是长期来看可以赚钱，而并不需要知道也永远不可能知道价格波动背后的真相，也不是为了和市场争论对与错，不是追寻单一的高胜率。愿大家不要偏离原先在市场中交易的直接目的，舍本求末。