爬行钉住汇率制
爬行钉住汇率制(crawling peg)
爬行钉住汇率制概述爬行钉住汇率制是固定汇率制和浮动汇率制的折中，其含义是一国对货币平价进行细微的、经常性的调整，扭转一国的国际收支失衡，是将汇率钉住某种平价，但根据一组选定的指标频繁地、小幅度地调整所钉住平价的一种汇率安排。赤字国和盈余国都会一直调整汇率水平，直到满意为止。并且平价的变动分许多小步进行，汇率的调整尽可能地接近连续。其调整是按照这些指示变量来进行的：相对于主要贸易伙伴国的本国价格的变化；外汇储备水平；出口业绩；国际收支经常账户的状况。巴西、阿根廷、智利等国家使用该制度。
爬行制的基本思想是：一国可以小幅度地、经常地调整平价，一年可以调整几次，使平价按市场条件的变化缓慢爬行。
爬行钉住汇率制的运用（1）爬行钉住汇率制一直被高通货膨胀国家采用。因为通货膨胀与国际竞争力有关，把物价水平作为调整钉住汇率的指示器，而不是钉住哪种货币或货币篮子。
（2）该种制度把浮动汇率制的灵活性和固定汇率制的稳定性结合起来。
爬行钉住汇率制与可调整的钉住汇率制：可调整的钉住汇率制强调的是汇率与平价联系在一起，平价不经常变动（可能是几年一次），但会突然地跳跃，且幅度通常很大。
爬行钉住汇率制主要特点爬行钉住汇率制其主要特点是：每隔一段较短的时间，就对本国货币进行一次较小幅度的贬值。
实行爬行钉住汇率原因实行爬行钉住汇率原因之一是因为高通货膨胀率的存在。很多拉美国家都实行该制度，这些国家的通胀率都高达100%，甚至1000%。另一个原因是政治性的。即保持出口产品竞争力。如巴西、阿根廷等国。
爬行钉住汇率制的优劣从理论上似乎该汇率制度兼收了固定汇率制和浮动汇率制的优点，克服了浮动汇率剧烈变动的缺点，具有浮动汇率的灵活性，去掉了固定汇率的僵硬性，是一种理想的汇率。但实际上，该汇率制也有缺陷。
第一，爬行钉住汇率制的依据是本国和外国通货膨胀率之差，消除本国通货膨胀对汇率的不利影响。但由于本国通货经常贬值，进口货价格不断上涨，会引发进一步的物价上升，使本国通货膨胀率高于外国通货膨胀率。这可能会使本国经济陷入通胀和贬值互相追逐的循环中。
第二，爬行钉住汇率制下投机者掌握该制度下本币不断贬值的规律后，会引发资本大量外逃。
爬行钉住汇率制的举例以A国汇率钉住美元为例，当A国国内的商品价格上涨超过美国商品价格时，该国商品出口将由于价格竞争力下降而减少，这意味着A国面临着本国货币的的实际增值，兑美元实际汇率上升。在权衡下A国将提前对美元贬值，以维持国内商品的竞争力。
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