张海峰：不畏惧风险，但是要把风险控制在一定范围内

FxTrading

精彩语录：

空永远是空弱势品种，多永远是多强势品种。

任何时候你都能得到交易经验和交易智慧，后面要做的就是严格执行。

任何一个品种，早上一开盘，持仓增速最快的品种肯定是当天涨得最强的。

很多人不满仓是把钱全部放到账户里面，然后账户里面再做三分之一、四分之一的仓位，而我是把大部分钱拿出来，少一点钱放到账户里面，然后账户满仓。

我们永远不要听客户的，必须要坚持自己的交易方法、交易信念。客户也好，朋友也好，其他人讲的任何东西，我们都不要去相信他，只有自己悟出来的才是最真实的。

每个人都有适合自己的交易思路和交易体系，别人的思路、体系再好，你学不来，即使学了也基本上没有用，因为每个人的脾气、性格不一样。

我的性格比较急躁，不畏惧风险，但是喜欢把风险控制在一定范围内。

我自己的亲身经历是只听不讲等于白听，大家一定要多交流，要找机会跟所有人交流，不管那个人是做得好还是不好。

原本你今天要亏十万才能学到的交易经验，但是你通过跟别人交流可以不需要花费十万，就得到这个经验。

你每天不想赚钱，又不怕亏钱，这样的心态是最好的。

每个品种的基本面是你首先需要研究的，如果连这个品种的基本面都不知道，直接看盘，看指标去做，那就是在乱做。

我觉得没有一个人能始终把交易做好，团队相对来说就比较稳定。

程序化就像是一件武器，是一把很锋利的刀，对于一个武功比较低的人，手里有一把刀相对要好一些，但对于有武功的人，多一把刀或许是累赘，这把刀用上去没意义。

对于一个刚进行业不久的人来说，程序化还是蛮有作用的，它可以帮你控制风险。而且如果做对了时间点，那效果也是很好的。


原先我家里比较穷，大学的时候我只有九十多斤，我想出去打工赚钱，有些地方还嫌我太瘦不接受。为了能多赚点钱，2004年，我在大二时就兼职做期货经纪人了，同时自己也开始做期货，结果当然是亏的。我毕业后，工资也不高，自己的账户从玉米开始做起。2008年国庆前，我连续亏损，觉得自己好像要被这个行业淘汰了。账户上面大概还有几千块，工资也被我用完了，正好公司让我办交通银行的信用卡，因为交通银行跟我们领导关系比较好。领导跟我说，“小张你办一张信用卡。”我说，“办信用卡干嘛呢？”他说，“办信用卡你可以透支钱。”我说“我不想办。”他说，“你办一张。”然后我就办了一张黑卡，额度是两万五，因为是公司给我做的一个介绍，额度可以高一些。我对信用卡可以买东西不是很感兴趣，但对他后半句话比较感兴趣，他说可以透支现金。两万五的黑卡我就去银行透支现金了，当时去银行一天只能刷两千，我刷了五天，总共一万块钱。正好有个好朋友买笔记本电脑，家里人给他打了一万块钱。我说你把一万给我，我把我的信用卡给你，买电脑的时候刷我的卡，因为我等不及每天刷两千。准备了两万块钱后就打到期货账户里面。那时候马上就要国庆放假了，看了一下应该做什么品种？想想随便做吧，就做了三手豆油。国庆有七天时间，死也就这样，活也就这样，看看要跌的样子，就跟进去了，根本没想到会遇到金融危机，那时候都不知道金融危机是什么东西。2008年国庆后的行情大家都知道了，我也不知道怎么回事，反正跌停板肯定不会走，然后账户里面是11万。从那个时候开始，我觉得原来我还是适合做期货的，信心大增，于是开始正儿八经做期货，每天也不愿意去上班了。其实我当时的工作很好，基本工资4000，加上每个月的提成，大概有一万多。对于大学刚毕业的学生能拿一万多的工资已经很好了。但是我对这个工作一点兴趣都没有，从那以后每天做交易。以后的行情也是不错的，一直在下跌，空完豆油以后，空了一把铜。因为三个跌停板之后有一波反弹，这时去空了铜，赚了一点。在那种情况下我还亏了一次钱，空了一次白糖。我看其他品种都在跌，就白糖没跌，我觉得白糖下跌空间蛮大的，就空了白糖。结果白糖在那段时间是涨的，没办法只能止损。从那时候我就得到一个结论，空永远是空弱势品种，多永远是多强势品种。所以任何时候你都能得到交易经验和交易智慧，后面要做的就是严格执行。

白糖止损之后，接着做空铜，做空铝，做空橡胶，一直做空，大概一个多月的时间，资金很快就到了一百多万。那个时候是可以浮盈加仓的，现在不行，当时品种都是高价位，下跌的幅度也很大。做到一百多万后整个人冷静了一段时间，后面就不怎么敢做了，觉得这些钱会亏掉。我老婆那几天经常会问我，这些钱到底是真的还是假的，怎么会突然有一百多万？我也不知道这些钱到底是真的还是假的，就说那就不要做期货了，把一百万取出来买房。去买房那一天签合同、付款，全付，房子在杭州一桥那边，2008年的时候房子很便宜，一万一平方，我们在滨江那边买了一套107方的房子，一共107万。去付款的时候，心里想着万一卡里没钱不是要被笑死了，然后过去刷卡，结果刷卡成功！那时觉得期货赚钱是真的，信心又增加一点。所以做交易，信心非常重要，有了信心任何时候你都觉得能赚到钱，而且能赚到很多钱，而且你赚的钱是真实有效的，这非常重要。房子买好之后，还剩二三十万，又开始继续做交易，而且心态变好了。对于我们年轻人而言，买套房子比结婚还重要，因为买了房基本上婚姻大事就搞定了。那时候做交易心态好了，信心也有了。当时基本上已经不怎么上班了，上班也是做自己的交易，不怎么跟公司的同事在一起。2009年、2010年行情都还是不错的，触底反弹，整个市场都在上涨。后来行情也挺好，正好我又找到一个傻的分析方法，我发现任何一个品种，早上一开盘，持仓增速最快的品种肯定是当天涨得最强的。如果大家都下跌，它不回调，那这个品种肯定也会大涨的，就是这种最傻的分析方法，我也赚到了不少钱。后来做涨，轮番做了PTA、塑料这两个品种，因为这两个品种的保证金不是很高，正好适合二三十万资金操作。2009年又赚了一些钱，上半年大概赚了五六十万。大部分人的交易心理就是贪婪、恐惧跟自私，我也一样，赚钱之后开始恐惧，怕利润会打回去，就把钱拿出来，花了四十多万买了一辆车，这时候连剩下的十几万都不敢放了，只放了两三万做交易，亏完拉到。所以心态非常好，加上之前又没怎么大亏过，心情也很好。虽然心里还是有一点莫名的忐忑，但是信心是很足的。我继续做，正好碰到2009年下半年那一波行情。大概一个星期左右PTA赚了一千多个点，三个涨停板，第四天高开，我反手做空，开盘以后就直接打下来，大概有几百个点，就这样赚了很多。三个月的时间里，两万做到了两百多万，当然也是因为行情配合。

在我们这个行业，人家给我一个外号就是“张满仓”，不满仓不快活。我所有的账户都是满仓，但其实你听我讲就知道，我也不算是满仓。因为我不喜欢把钱放在账户里，很多人不满仓是把钱全部放到账户里面，然后账户里面再做三分之一、四分之一的仓位，而我是把大部分钱拿出来，少一点钱放到账户里面，然后账户满仓。到现在我也是这样操作，账户里面永远都是满仓。期货公司会天天给我打电话，让我追加资金，他催的时候我就加一点。虽然对期货公司蛮折磨的，要不停地通知我，但是我觉得自己做交易也饱受折磨，这样做我心理似乎会平衡一点，那我做交易心态也好一点。我一直都是满仓，但从资金管理上讲也不是满仓，如果所有资金管理满仓肯定是不对的。很多人都讲到过，你可能九个月赚的钱，一个星期就亏掉了，这种例子也是经常看到的。

后来2010年、2011年的那波棉花行情做得还不错，但没有做到整波行情。棉花一直做多，赚一千个点、七八百个点就平掉，跌下来就买一点或者涨了又平一点。那时候的行情比较简单，不像现在市场上的资金，包罗万象，有些大资金进来了，都不知道是谁的。那时候的资金简单，就那么几个大户，大户跟大户之间的抵抗也比较少。现在整个市场的大户资金，我们都不知道是谁的，而且大户上面还有超级大户，还有超超级大户。到了2010年下半年，我在市场上已经赚了很多钱了，在杭州买两套房是没问题的。2011年我还是拿很少的钱去做交易，但是相对2009、2010年要多，大概三十万。慢慢做，直到海通比赛结束，做到了496万。在比赛快要结束的时候有人告诉我，你在海通的比赛可能要拿冠军了，我说什么冠军，他说你不是参加了海通的比赛吗？我说我是参加了这个比赛，能拿冠军，这么好？之后我一看，排在第二名。我知道有参赛这件事，只是没怎么去关注而已，如果我去关注肯定拿不到冠军了。比赛快结束前的一个星期，就我和汪斌两个人在争冠军，汪斌是我们国内做短线做得非常好的一个高手。2011的行情比较好做，无论是短线、日内、波段还是趋势，都好做。他几乎每天都会有收益，我偶尔一下子会有一个高收益，因为我满仓交易。最后还有一个星期时，我追上他，我第一，他第二。他从来不做隔夜的，我超过他之后，可能他心里有点不舒服。最后倒数第三天，他满仓去做了PTA隔夜，因为再不隔夜就不能超过我了。结果他方向做错了，第二天开盘，他习惯性止损，就把隔夜止损掉了。而我的方向反而做对了。结果我拿了海通年度比赛的总冠军，奖品还挺好，是7系宝马。我自己开的是5系宝马，我还想着可以换车挺好的。去领奖品的时候发现果然是7系宝马，是7系里面最差的，730里面低配的舒适版。最后我卖给4S店，市场价是78万，他们给了我65万，我自己又加了60几万，重新买了辆车。

从那以后每天做交易都带着从未有过的状态，感觉做期货没什么意思了。有很多媒体的朋友要采访我，2011年也不像现在，明星造得不多，那时沈良采访的明星也不多，期货市场也很少会有明星出来，我就通过参加大赛这种方式走出来了。也有朋友请我去讲课，请吃饭，又有很多钱给你做期货，亏完了算他的，赚了还跟我分，好事太多了。我就觉得期货不仅可以赚钱，还可以赚到其他好多的东西。结果，状态一落千丈，做交易的心静不下来。我记得有一个做铜现货的上海客户，来我这边跟我说，他自己的交易做的不好，想让我帮他管理500万的账户，做得好的话后面的资金还很多，都可以让我管理。之后又到合肥来请我吃饭，我就同意了。做了一个月，大概亏了有八十多万。他说张总你的状态不是很好，是不是不够放松？明天到上海来，我请你到黄浦江转转。我感觉这样也挺好，就跑到上海去了。他就请我到黄浦江转转，带了很多朋友给我认识，又吃饭又喝酒又唱歌，最终结果账户还是亏。这个道理就是我们永远不要听客户的，必须要坚持自己的交易方法、交易信念。客户也好，朋友也好，其他人讲的任何东西，我们都不要去相信他，只有自己悟出来的才是最真实的。2011年-2012年是蛮黑暗的，几乎没赚到钱。不知道各位的体会如何，有些所谓的名人的体会应该是很深的，我们这个行业有一个“见光死”的说法，就是你不能去抛头露面。我当时也是，只要被采访一次，马上就亏大钱。所以上次沈良采访我，我还是同意了。因为我觉得沈良这个人太好了，所以亏了钱也无所谓，采访就采访。后来沈良采访完之后，我马上把账户里的钱抽掉，只剩几十万做。2012年我不断地接受采访、讲课，账户也在不断地亏钱。亏的最惨的一次是豆粕，我自己的账户亏了一千万，一直做空，最后只剩八十几万了，而且是在短时间之内亏掉的。总结了2012年的经验之后，2013年整个人又恢复平静了，开始整合市场，整合自己的交易经验，交易方法，把自己后期的方向定下来，想做一个团队。我觉得一个人做交易太难了，难在你是人而不是神，你有着一颗常人的心。

我从2013年开始打造团队，一直到现在，组成了一个三十几人的团队。2013年的交易还好，我自己操作的资金也不多，上半年赚了一点，五月份仅一个月就赚了五倍。那时候我自己的资金很少，就一百多万，做到了一千多万，六七月份也还好。下半年永安组织了几个投资公司，跟几个盘手去了一趟美国，学习他们的对冲基金。我就感觉到这个行业的发展空间非常大，自己个人做交易没什么意思，从那以后就集中精力打造团队，培养团队的高手。正好那段时间自己个人又出现了一点问题，自己账户里的钱去年快过年的时候亏了不少。当时我买了焦炭、焦煤，那时候已经跌了很多，在1400的时候买的。本来以为我错了，但是听到贤宗法师讲的一句话是没错的。人家都不买的时候，你去买。我就是那时候买的，这两笔单子，跌下来一直加仓，就亏了不少钱，几乎把去年上半年的利润全部亏完。

今年到目前为止比较稳定，基本上每个月能维持在100%的收益。我觉得做交易，每个人都有适合自己的交易思路和交易体系，别人的思路、体系再好，你学不来，即使学了也基本上没有用，因为每个人的脾气、性格不一样。我做中短线的收益相对会比较高，因为我的性格比较急躁，不畏惧风险，但是喜欢把风险控制在一定范围内。就像我跟我老婆讲你晚上可以去酒吧，但是十一点之前必须回家。所以我做交易就比较喜欢中短线，日内做一下，或者留仓留两三天，这种方法我做起来比较顺手。有的人可能就比较适合做趋势，所以交易的方法和体系没有好坏只有适合与否。第二做交易要受尽折磨，比如我想做交易达到一定的境界，让利润稳定，确实要经过很多的交易磨难，只有这样你才能刻骨铭心，才能不断地增强你的执行能力，这非常难。没有人能从一开始就一直顺下去，即使一时的顺境也不会长久，更不现实。另外，我觉得多交流也是好事。我现在不出去讲课了，我以前出去讲课会发现底下很多人是只听不讲，我自己的亲身经历是只听不讲等于白听，大家一定要多交流，要找机会跟所有人交流，不管那个人是做得好还是不好，一定要多交流。交流的时候要把自己的想法尽量多跟别人讲，不管你觉得你的想法好与坏，只有这样你才能在与他的交流中得到更多，印象也会更深刻。我的体会是跟别人交流一次，等于你免费做了一次交易。原本你今天要亏十万才能学到的交易经验，但是你通过跟别人交流可以不需要花费十万，就得到这个经验。之所以我在2008年之后的交易比较顺利，跟我刚开始在杭州这个圈子里听很多人讲高手故事是密不可分的。大家都知道杭州这边有很多交易传奇，有人从十万做到二十个亿，也有人从二十个亿亏到十万，每个故事都蕴含深刻的交易道理。今天早上跟两个朋友边扫地边聊天，我以前认识一个杭州的老师，他就是这样一个人。他从十万做到十个亿以上，后来又从十个亿亏到几百万，因为年纪大了，现在期货也不怎么做。他就跟我讲，做交易的人什么样的心态是最佳心态？你每天不想赚钱，又不怕亏钱，这样的心态是最好的。做交易的时候不要想着今天要赚多少钱，如果就想着今天怎么赚5%，怎么赚10%，那你今天就很难赚到钱。但是你又不能怕亏钱，不要想我今天会不会亏掉5%，会不会亏掉10%，如果这样想也很容易亏钱。他的话，是花了十亿买回来的，就这样通过交流免费给我了，正如贤宗法师讲的，随喜功德。所以我们听别人讲的时候，不要只听那些高手说自己赚了多少，因为高手也可能会变成低手，经常跟同行人交流也是很受益的。

提问环节：

问题一：张老师有做日内有做波段，在精力上怎么分配？

张海峰：做交易到现在，我的原则是做日内更侧重技术面，做波段侧重基本面。每个品种的基本面是你首先需要研究的，如果连这个品种的基本面都不知道，直接看盘，看指标去做，那就是在乱做。比如上周五尾盘的时候我空了点PTA，虽然从技术形态上看，PTA是不可以空的，但我就去空了一点，因为从基本面上看，这个品种中线肯定是做空的，我准备从6500一直空到6700左右，因为这个品种没有理由去做多。虽然技术面是支持做多，但实际上做多是没有任何意义的，所以这个品种我会一直关注它中线做空的机会。像焦炭，我上周五做空进去，现在焦炭我不会中线做空，肯定是短线做空，焦炭基本面目前没有实质性的改变，技术面上周四反弹到1170，1172正好是前天的高点，1170 的位置上午上去下午就下来了，从技术面上讲还是弱势，我在1154的位置空进去了，空进去之后我觉得这个品种还是底部弱势震荡，技术面上空进去，到前期低点1129，1132我就平掉了，就是短线，盈利20个点左右。如果把我的成本价1154破掉，我也会平掉了，亏也就亏两个点，这就是看技术面。你每个品种做短线还是做中线，本身要对它有一个定位，而不是根据盘面来做。具体到盘面上，行情发生的时候你需要考虑的是，第一对这个品种要分配多少资金，有的品种可能今天成交量大，分配的资金多一点。对我来讲也是这样，成交量大，波动剧烈，成交起来会顺一些，资金量就会多一点。第二做这个品种是短线还是中线，那我进场的点位可能不一样，焦炭是做短线的，我进场的点位1154这个位置的成本价不是很好，但也没关系，因为我做短线。PTA是做中线的，如果成本太低我会觉得划不来，PTA在6500以上我可能会去做空。


问题二：海峰兄，你在2012年亏了一千多万，是不是豆粕进去之后策略错了，然后不止损造成的，还是因为方向做反了？

张海峰：我刚才也讲过，那个时候本身交易心态不一样，静不下来，而且之前的交易一直很顺畅。我从3400开始空豆粕，刚开始是想做短线，豆粕涨到3400的时候觉得已经很高了，准备短线亏50个点或者100个点就平掉了。后来涨起来，问了一下做现货的朋友，他说豆粕肯定还要涨。我又问了一个期货公司的朋友，我问他豆粕是不是还要涨，他说豆粕涨不到哪里去，3400空的肯定能出来。我说做现货的人说还要涨很多，他说做现货的又赚不到钱，做现货能赚到钱的还做什么现货。我觉得也有道理，就不止损，后来又涨，就被套了，我就继续加仓，一直加。到后面不得已止损，就砍掉了。那段交易就像新手一样，新手容易犯的错误就是逆势加仓不服气。但那时候已经做了这么长时间了，在经验很老道的情况下却还是犯了一个新手一样的错误。

从这件事情以后，我就发现个人交易不行，还是要靠团队，因为团队有风控，不是自己说了算。像我们现在团队做交易，没有哪一个人讲了算，每个策略出来，由几个部门一起完成。有基本面，有技术面，有数据统计三个部门，一起决定这个策略是可以做的，然后我们做。做的过程中又有风控，你的资金到警戒线了，要平一部分仓还是全部平，这样你的亏损永远是可预见的。个人做，就像刚才讲到的，已经做了那么长时间了，按理也不算新手了，到2012年已经做了八年的期货，大亏过也大赚过，但还是犯了新手的错误，没办法，现实就是这样。到现在我觉得没有一个人能始终把交易做好，团队相对来说就比较稳定。团队可能会丧失很多交易机会，但是它稳定，能逮到确定性的机会就比较高。


问题三：您那时候排名第一，第二名是汪斌，他是做日内的，当天就有收益，他这种交易方法只要能坚持，是否就一直能盈利了？

张海峰：他一直盈利的，到现在也没听说过他有大的回撤。

交流者1：他的这种交易风格，能一直坚持下去，那他就一直能保持盈利了。但是他的资金量扩大不了。如果他用一个亿做，永远就一个亿了，他不能再增加到两个亿三个亿。

交流者2：汪斌他单账户只能做500万左右。

张海峰：资金容量有限，但这么多年他也是一直盈利的，没有亏损。而且每年盈利还不错。去年我在深圳讲课跟他碰到，他经常开玩笑说，老子不干了，太辛苦了，完全是体力活。


问题四：在你这么多年的交易过程中，是否有使用过程序化交易，你怎么看程序化交易？程序化交易中是否也有止损、执行不到位这些问题？

张海峰：我用过程序化交易，但现在没有做。12年亏了很多钱以后我就尝试用程序化，我个人会受到很多因素的影响，风控各方面就比较难做，程序化最好的优点就是能够排除人为因素。程序化大概用了半年多的时间，我自己还是继续做主观交易。我以前会放一些资金让别人按我的交易思路做程序化，但后来我发现程序化不适合我们，可能更适合一些进入期货市场时间不长的人。我觉得程序化就像是一件武器，是一把很锋利的刀，对于一个武功比较低的人，手里有一把刀相对要好一些，但对于有武功的人，多一把刀或许是累赘，这把刀用上去没意义，因为高手不需要用刀。我问过很多交易做得比较好的人，大家都是这样的感觉，像丁洪波、付爱民都是行业里面成功的人，他们也有这样的感觉。对于做交易很多年且在这个市场相对能够盈利的人来说，程序化是没有意义的。但是对于一个刚进行业不久的人来说，程序化还是蛮有作用的，它可以帮你控制风险。而且如果做对了时间点，那效果也是很好的。因为任何一个程序化策略，做波段行情，尤其做大趋势行情，肯定是百分之百的好效果。像今年年初的时候，用程序化做鸡蛋的人，到现在已经赚了很多，随便在市场上找个程序化就能赚钱，就算是傻的程序化都能赚钱。


问题五：您刚才分享了资金管理，我们非常感兴趣，您又是满仓，把盈利移出。您现在资金量比较大了，或者你们以后发产品，你资金管理这块是怎么样的？还有一个基本面分析，您会不会到产地，现货商去调查基本面，您是如何确认基本面这一块的？

张海峰：首先资金管理最核心的还是要排除人为的因素，我们团队的资金管理比较简单，科学管理就可以，严格按照风控制度。我们现在基本上根据市场以往的经验来配置我们现在的资金。比如这个产品以往最大的波动率是多少，可能导致利润最大的缩水是多少，盈利最大范围是多少，根据这些来配置资金比例。我个人的资金管理还是跟以前一样，我现在有五个账户，一般情况每个账户放两百万，开盘的时候每个账户都打开，我觉得品种有机会了就用一个账户做一个品种，其他品种有机会我就用另外的账户做，如果今天只有一个品种有机会，那我就只做一个账户，有两个就做两个账户。我后面的账户只有当行情很有把握的时候才会去做。我每天的使用资金可能是我总资金的20%、30%、40%，而且品种也不一样。我基本上两个账户不会做同一个品种。我从刚开始做交易，就没有把账户里的钱闲置的习惯，只要我去做一个品种，就会动用账户里面所有的资金，我每次都看最大可下单的量，然后就直接进去了，一次下单。我会去追价，这个价格成交不了会一直追下去，会追到成交为止。

刚才讲到基本面分析，目前团队人也不多，只有三十几个人，不可能自己出去调研，虽然自己的调研成果才是最真实的。我们现在跟期货公司合作，期货公司本来能为我们做的唯一的事情就是研发，让他们的员工帮我们做调研，回来跟我们报告。像有些期货公司，比如说永安，这么多年下来，他们的调研还是蛮有方法和水平的。现在国内有很多大的公司都是这样做的。第一个做的是叶老师，永安的人调研回来跟他讲，每次永安调研完后，或者他们的报告出来之后，一流的分析师就到叶老师那边讲讲，二流三流的就到我们这边讲讲。

我们一直很排斥发产品，感觉现在国内市场产品有点乱。客户或者资管这块，每次讲产品，要么保本，要么保收益，我就觉得这个东西很奇怪，我都拼命给你赚钱了，还给你保本保收益，我脑子坏掉了吗？我们如果发产品，就拿自己的资金去做一个产品，或是运作管理型产品。团队这边，管理的资金还是蛮多的，不是很急。

通过2012年的体会然后一直做到现在，体会最深的就是千万不能做出名声，一定要静悄悄的，出名的负面影响会很大。谢谢！