注意啦！中国人民银行货币政策委员会2019年第四季度例会召开 哪些亮点和新表述值得关注？带你一起看

　　2019年12月27日，中国人民银行货币政策委员会2019年第四季度例会在北京召开。与9月底召开的第三次例会相比，这次例会有哪些新表述呢和值得解读的亮点呢？让我们一起来看看。

　　和三季度例会相比 这些表述有变化

　　在分析国内外经济金融形势时，与三季度会议表述相比较，本次会议增加了“贷款市场报价利率全面应用，贷款利率定价市场化程度提高”表述，关于宏观杠杆率问题也由三季度的“宏观杠杆率高速增长势头得到初步遏制”变化为“宏观杠杆率基本稳定”。

　　三季度例会提出，“经济下行压力加大，国际经济金融形势错综复杂，外部不确定不稳定因素增多”，此次会议变化为“经济下行压力仍然较大，国际经济金融形势错综复杂，世界大变局加速演变的特征更趋明显。”

　　在谈及政策部署时，本次会议延续了上一季度提出的“要继续密切关注国际国内经济金融形势的深刻变化”表述，并新增“善于把外部压力转化为深化改革、扩大开放的强大动力”的说法。

　　与此同时，“稳健的货币政策”也从三季度“松紧适度”的表述变化为“灵活适度”。同时，明确提出“运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕”。

　　在深化金融供给侧结构性改革方面，将三季度的“继续深化金融体制改革，健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架，按照深化金融供给侧结构性改革的要求，优化融资结构和信贷结构，加大对推动高质量发展的支持力度，提升金融体系与供给体系和需求体系的适配性”，变化为“引导大银行服务重心下沉，推动中小银行聚焦主责主业，优化融资结构和信贷结构，加大对推动高质量发展的支持力度，健全具有高度适应性、竞争力、普惠性的现代金融体系”。

　　在下大力气疏通货币政策传导，三季度表述为“下大力气疏通货币政策传导，坚持用市场化改革办法促进实际利率水平明显降低，引导金融机构加大对实体经济特别是小微、民营企业的支持力度，努力做到金融对民营企业的支持与民营企业对经济社会发展的贡献相适应，推动供给体系、需求体系和金融体系形成相互支持的三角框架，促进国民经济整体良性循环”，此次会议在此基础上，本次会议增加了“降低社会融资成本”表述，即变化为“下大力气疏通货币政策传导，降低社会融资成本，坚持用市场化改革办法促进实际利率水平明显降低，引导金融机构加大对实体经济特别是小微、民营企业的支持力度，努力做到金融对民营企业的支持与民营企业对经济社会发展的贡献相适应，推动供给体系、需求体系和金融体系形成相互支持的三角框架，促进国民经济整体良性循环。”

　　与三季度相比，在“会议强调”部分，本次会议增加了“科学稳健把握宏观政策逆周期调节力度”，以及“健全财政、货币、就业等政策协同和传导落实机制，确保经济运行在合理区间”的表述。在打好防范化解金融风险攻坚战方面，将三季度“在推动高质量发展中防范化解风险，把握好处置风险的力度和节奏”表述变化为“平衡好稳增长和防风险的关系，注重在改革发展中化解风险”。

　　来听业内人士怎么说

　　中国邮储银行（601658）高级经济师娄飞鹏：四季度货币政策委员会会议既贯彻了中央经济工作会议精神，又保持了货币政策的延续性。经济下行压力依旧存在，保持宏观杠杆率基本稳定，降低社会融资成本等都要求货币政策要灵活适度，保持流动性合理充裕。总体来看，深化改革开放，创新和完善宏观调控，深化金融供给侧结构性改革，疏通货币政策传导机制，增强逆周期调节是工作的重点。

　　从会议透露的信息看，面对错综复杂的国际国内金融形势，货币政策仍然坚持以我为主。货币政策会更加注重调控方式的完善，政策工具应用也会更加灵活多样。在金融供侧机构性改革过程中，优化融资结构始终是重中之重。人民银行最近明确进一步推动LPR运用，存量浮动利率贷款的定价基准转换为LPR，在具体操作中，既保障了减低企业融资成本，又贯彻了“房住不炒”的房地产调控思路，后续仍然会用改革的办法来降低社会融资成本。

　　此外，小微、民营企业融资问题仍然受到高度关注。具体包括：引导大银行服务重心下沉，推动中小银行聚焦主责主业，再次强调要引导金融机构加大对小微、民营企业的支持力度，努力做到金融对民营企业的支持与民营企业对经济社会发展的贡献相适应。解决小微、民营企业融资问题需要大型银行发挥领头雁作用，也需要中小银行聚焦主业。

　　中商智库首席研究员李建军：本次例会传递出几方面主要信息，一是强调货币政策的目标要围绕宏观经济的总体需求和物价的稳定，坚持政策中性预期，不搞“大水漫灌”，继续提高政策的精准性和有效性。

　　二是坚持金融服务实体经济是金融的最根本职责所在。在目前融资仍然是间接融资为主的情况下，特别要发挥商业银行的主导作用。大型银行在提供综合金融服务的过程中要下沉服务市场，提供更加多元和普惠的金融产品，中小银行则要守土有责，服务好地方经济和企业。

　　三是要用市场化手段坚决推进政策传导，切实解决融资难和贵的问题，激发市场主体活力，特别是支持中小民营企业经营。

　　四是注意防范金融风险。当前经济增长有下行压力，地方政府和企业主体压力较大，同时国际市场和全球经济也存在不确定性，一定要做好金融风险的防范特别是注意系统金融风险，和跨境资本的流动监测，维护人民币汇率稳定，给经济增长和结构转型提供良好稳定的金融环境。

　　2019年四次货币政策委员会例会回顾：

　　1、中国人民银行货币政策委员会2019年第一季度（总第84次）例会4月12日在北京召开。

　　会议分析了国内外经济金融形势。会议认为，当前我国经济呈现健康发展，经济增长保持韧性，增长动力加快转换。人民币汇率总体稳定，金融市场预期改善，应对外部冲击的能力增强。稳健的货币政策体现了逆周期调节的要求，宏观杠杆率趋于稳定，金融风险防控成效显现，金融服务实体经济的质量和效率逐步提升。国内经济金融领域的结构调整出现积极变化，但仍存在一些深层次问题和突出矛盾，国际经济金融形势错综复杂，不确定性仍然较多。

　　会议指出，要继续密切关注国际国内经济金融形势的边际变化，增强忧患意识，保持战略定力，坚持逆周期调节，进一步加强货币、财政与其他政策之间的协调，适时预调微调，注重在稳增长的基础上防风险。稳健的货币政策要松紧适度，把好货币供给总闸门，不搞“大水漫灌”，同时保持流动性合理充裕，广义货币M2和社会融资规模增速要与国内生产总值名义增速相匹配。继续深化金融体制改革，健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架，稳妥推进利率等关键领域改革，进一步疏通货币政策传导渠道。按照深化金融供给侧结构性改革的要求，以金融体系结构调整优化为重点，优化融资结构和信贷结构，努力做到金融对民营企业的支持与民营企业对经济社会发展的贡献相适应。综合施策提升金融服务实体经济的质效，改进小微企业和“三农”金融服务，推动稳健货币政策、增强微观主体活力和发挥资本市场功能之间形成三角良性循环，促进国民经济整体良性循环。进一步扩大金融高水平双向开放，提高开放条件下经济金融管理能力和防控风险能力，提高参与国际金融治理能力。

　　会议强调，要以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，认真贯彻落实党的十九大、中央经济工作会议和政府工作报告精神，继续按照党中央国务院的决策部署，坚持稳中求进工作总基调，着力激发微观主体活力，创新和完善宏观调控，进一步稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期。综合运用多种货币政策工具，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，在利率、汇率和国际收支等之间保持平衡，促进经济平稳健康发展，稳定市场预期，打好防范化解金融风险攻坚战，守住不发生系统性金融风险的底线。

　　2、中国人民银行货币政策委员会2019年第二季度（总第85次）例会于6月25日在北京召开。

　　会议分析了国内外经济金融形势。会议认为，当前我国经济呈现健康发展，经济增长保持韧性，增长动力加快转换。人民币汇率总体稳定，应对外部冲击的能力增强。稳健的货币政策体现了逆周期调节的要求，宏观杠杆率高速增长势头得到初步遏制，金融风险防控稳妥果断推进，金融服务实体经济的质量和效率逐步提升。国内经济金融领域的结构调整出现积极变化，但仍存在一些深层次问题和突出矛盾，国际经济金融形势错综复杂，外部不确定不稳定因素增多。

　　会议指出，要继续密切关注国际国内经济金融形势的深刻变化，增强忧患意识，保持战略定力，创新和完善宏观调控，适时适度实施逆周期调节，加强宏观政策协调。稳健的货币政策要松紧适度，把好货币供给总闸门，不搞“大水漫灌”，保持广义货币M2和社会融资规模增速与国内生产总值名义增速相匹配。继续深化金融体制改革，健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架，进一步疏通货币政策传导渠道。按照深化金融供给侧结构性改革的要求，优化融资结构和信贷结构，加大对高质量发展的支持力度，提升金融体系与供给体系和需求体系的适配性。改进小微企业和“三农”金融服务，努力做到金融对民营企业的支持与民营企业对经济社会发展的贡献相适应，推动供给体系、需求体系和金融体系形成相互支持的三角框架，促进国民经济整体良性循环。进一步扩大金融高水平双向开放，提高开放条件下经济金融管理能力和防控风险能力，提高参与国际金融治理能力。

　　会议强调，要以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，认真贯彻落实党的十九大、中央经济工作会议和政府工作报告精神，继续按照党中央、国务院的决策部署，坚持稳中求进工作总基调，着力激发微观主体活力，进一步稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期。综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕。深化利率市场化改革，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，促进经济平稳健康发展。打好防范化解金融风险攻坚战，在推动高质量发展中防范化解风险，把握好处置风险的力度和节奏，稳定市场预期，守住不发生系统性金融风险的底线。

　　3、中国人民银行货币政策委员会2019年第三季度（总第86次）例会于9月25日在北京召开。

　　会议分析了国内外经济金融形势。会议认为，当前我国主要宏观经济指标保持在合理区间，经济增长保持韧性，增长动力持续转换。人民币汇率总体稳定，双向浮动弹性提升，应对外部冲击的能力增强。稳健的货币政策体现了逆周期调节的要求，宏观杠杆率高速增长势头得到初步遏制，金融风险总体可控，金融服务实体经济的质量和效率逐步提升。国内经济金融领域的结构调整出现积极变化，但经济下行压力加大，国际经济金融形势错综复杂，外部不确定不稳定因素增多。

　　会议指出，要继续密切关注国际国内经济金融形势的深刻变化，增强忧患意识，保持战略定力，认真办好自己的事。创新和完善宏观调控，加大逆周期调节力度，加强宏观政策协调，形成合力。稳健的货币政策要松紧适度，把好货币供给总闸门，不搞“大水漫灌”，保持广义货币M2和社会融资规模增速与国内生产总值名义增速相匹配，保持物价水平总体稳定。继续深化金融体制改革，健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架，按照深化金融供给侧结构性改革的要求，优化融资结构和信贷结构，加大对推动高质量发展的支持力度，提升金融体系与供给体系和需求体系的适配性。下大力气疏通货币政策传导，坚持用市场化改革办法促进实际利率水平明显降低，引导金融机构加大对实体经济特别是小微、民营企业的支持力度，努力做到金融对民营企业的支持与民营企业对经济社会发展的贡献相适应，推动供给体系、需求体系和金融体系形成相互支持的三角框架，促进国民经济整体良性循环。进一步扩大金融高水平双向开放，提高开放条件下经济金融管理能力和防控风险能力，提高参与国际金融治理能力。

　　会议强调，要以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，认真贯彻落实党的十九大、中央经济工作会议和政府工作报告精神，继续按照党中央、国务院的决策部署，坚持稳中求进工作总基调，着力激发微观主体活力，全面做好“六稳”工作。灵活运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕。深化利率市场化改革，完善贷款市场报价利率形成机制，推动实际运用，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，促进经济持续健康发展。打好防范化解金融风险攻坚战，在推动高质量发展中防范化解风险，把握好处置风险的力度和节奏，稳定市场预期，守住不发生系统性金融风险的底线。

　　4、2019年12月27日，中国人民银行货币政策委员会2019年第四季度（总第87次）例会在北京召开。

　　会议分析了国内外经济金融形势。会议认为，当前我国主要宏观经济指标保持在合理区间，经济增长保持韧性，增长动力持续转换。贷款市场报价利率全面应用，贷款利率定价市场化程度提高，人民币汇率总体稳定，双向浮动弹性提升，应对外部冲击的能力增强。稳健的货币政策体现了逆周期调节的要求，宏观杠杆率基本稳定，金融风险有效防控，金融服务实体经济的质量和效率逐步提升。国内经济金融领域的结构调整出现积极变化，但经济下行压力仍然较大，国际经济金融形势错综复杂，世界大变局加速演变的特征更趋明显。

　　会议指出，要继续密切关注国际国内经济金融形势的深刻变化，善于把外部压力转化为深化改革、扩大开放的强大动力，集中精力办好自己的事。创新和完善宏观调控，稳健的货币政策要灵活适度，运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，保持广义货币M2和社会融资规模增速与国内生产总值名义增速相匹配，不搞“大水漫灌”，保持物价水平总体稳定。深化金融供给侧结构性改革，引导大银行服务重心下沉，推动中小银行聚焦主责主业，优化融资结构和信贷结构，加大对推动高质量发展的支持力度，健全具有高度适应性、竞争力、普惠性的现代金融体系。下大力气疏通货币政策传导，降低社会融资成本，坚持用市场化改革办法促进实际利率水平明显降低，引导金融机构加大对实体经济特别是小微、民营企业的支持力度，努力做到金融对民营企业的支持与民营企业对经济社会发展的贡献相适应，推动供给体系、需求体系和金融体系形成相互支持的三角框架，促进国民经济整体良性循环。进一步扩大金融高水平双向开放，提高开放条件下经济金融管理能力和防控风险能力，提高参与国际金融治理能力。

　　会议强调，要以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，认真贯彻落实党的十九届四中全会和中央经济工作会议精神，继续按照党中央、国务院的决策部署，坚持稳中求进工作总基调，科学稳健把握宏观政策逆周期调节力度，着力激发微观主体活力，全面做好“六稳”工作。健全财政、货币、就业等政策协同和传导落实机制，确保经济运行在合理区间。深化利率市场化改革，推动存量浮动利率贷款定价基准转换，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。打好防范化解金融风险攻坚战，平衡好稳增长和防风险的关系，注重在改革发展中化解风险，稳定市场预期，守住不发生系统性金融风险的底线。