美联储宽松政策提振通胀之余 可能吹起金融泡沫
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分析人士认为，美联储正面临着在提振通胀时助涨与导致过去两次经济衰退同一类型资产泡沫的风险。
尽管投资者对全球经济增长放缓的担忧挥之不去，但美联储出人意料地暗示今年不再加息，推高了股票、高收益债券和其它高风险资产的价格。至少芝加哥联储的指标显示金融状况正处在1994年以来最宽松水平，而且可能变得更加宽松。
这将使政策制定者陷入困境。上个月美联储政策180度大转弯时，鲍威尔通过宣称低通胀是“我们这个时代的主要挑战之一”来凸显美联储推高价格压力的决心。他也没有排除美联储在去年四次加息后再次降息的可能性。
但是，安联(Allianz)首席经济顾问Mohamed El-Erian表示，通过低利率来提振通胀可能会鼓励过度冒险，从而最终威胁到金融稳定。
这正是鲍威尔所指出的“破坏稳定的过度行为”，导致了过去两次的经济衰退。首先是上世纪90年代末互联网股票市场繁荣与随后崩盘，导致了2001年的经济衰退。然后是本世纪头十年的房地产繁荣与萧条，之后遭遇大萧条以来最严重的经济萎缩。
美联储面临的困境是，宽松的货币政策在刺激资产价值方面似乎比在推高商品和服务价格方面更有效。
标普500指数从2014年到2018年平均上涨8.5%，而个人消费支出(PCE)物价指数涨幅为1.3%，远低于美联储2%的通胀目标。可获得的最近月度数据显示，1月份PCE通胀率仅为1.4%。
除此以外，银行贷款(不包括商业和工业贷款)的同比涨幅正在放缓。
（文章来源：黄金头条）
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